2018-04-13
中美貿易爭端引發市場波動 資金換馬內需股避險
近期中美貿易爭端不斷升級,雙方你來我往,導致市場波動大大增加,像去年一般「買入持有,坐等收益」的好景已難重現。騰訊(700.HK)、平安(2318.HK)、吉利(175.HK)這幾支去年領漲大市的強勢股,今年明顯受壓,即便平安超預期的年報亦難以扭轉投資者對後市不明朗的擔憂,而內需、醫療這些較不受貿易戰影響且得到政策支持的板塊獲得資金青睞,成為逆市走升的強勢股。
去年底,市場已經看到內地消費升級的大趨勢,高端市場成為兵家必爭之地。乳業龍頭蒙牛(2319.HK)通過調整產品組合,強化特侖蘇等品牌的高端定位,去年實現扭虧為盈,淨賺20.48億元(人民幣,下同),全年營收首次突破600億元大關,按年增長11.86%,超過年初的指引。毛利率按年上升2.42個百分點至35.21%,經營利潤大增126.2%至33.77億元。值得注意的是,集團收購的奶粉品牌雅士利,去年下半年錄得25%的增長,2018年有望扭虧為盈。蒙牛股價年初至今升逾18%,相信在良好業績憧憬以及貿易戰資金避險的需求下,股價有望進一步走升。
此外,其他內需板塊的龍頭企業也受到資金追捧,比如食品股統一(220.HK)3月底公佈去年純利大增逾四成,末期派息增加四倍;屢次令投資者失望的日用品龍頭恆安(1044.HK)亦拿出不錯的成績單,純利增長近10%,勝預期;另外年初宣佈漲價的啤酒龍頭青島啤酒(168.HK)、華潤啤酒(291.HK)也是資金換馬之選,尤其是華潤啤酒去年純利大增逾八成,啤酒平均價格增長2.7%,反應產品升級已成為集團業績上升的主要動力,加上有消息指華潤正在洽購喜力中國業務,若落實將豐富華潤的產品線,進一步擴展高端市場。
體育品牌方面,安踏(2020.HK)近年透過頻頻收購外資品牌,拓展高端市場,集團去年收入及純利均創歷史新高,主要受Fila及Descente等高端品牌業務迅速增長所帶動,首季非安踏品牌業務銷售額大增80%至85%,反應業務增長的可持續性。安踏去年下半年下半年收購童裝品牌Kingkow,相信有助提升集團於內地童裝的市佔率,成為業務增長的又一助推力。
中美貿易爭端問題一日未有定論,股市料仍將持續波動,但資金未有撤離市場,而是暫時停泊在內需等較少受貿易爭端影響的板塊,不妨依勢而行,選擇龍頭內需股暫時規避風險。