美国上周油品库存减少 带动油价小幅走强

经纪业务总裁 叶佩兰

纽约商业交易所（NYMEX）3月原油期货周三(3月12日)收涨1.43美元，报67.68美元/桶，升幅主要因上周原油库存增幅小于预期，而汽油和柴油的消耗量则高于预期，显示需求较为强劲，但由于OPEC+减产措施的持续放松，有可能拖累油价。

美国能源部3月12日公布，截至3月7日，美国商业原油库存较前周增加140万桶至4.352亿桶，较过去5年同期平均值减少5%，分析师原先预估将增加200万桶；汽油库存减少570万桶至2.411亿桶，较过去5年同期平均值增加1%，分析师的预期为减少190万桶；蒸馏油库存减少160万桶至1.176亿桶，较过去5年同期平均值减少5%。

美国能源部报告预测，2025年和2026年全球液体燃料产量将因OPEC+减产措施的放松，以及OPEC+以外国家的产量增长而上升，分别达到创新高的每日1.042亿桶与1.058亿桶。 2025年，全球液体燃料产量预估增加140万桶/日，高于2024年60万桶/日的增长幅度。

报告预计2025年液体燃料产量增长仍将主要来自OPEC+以外国家，预计增幅为120万桶/日，而2026年增速将略微放缓至100万桶/日。这一增长主要由美国、加拿大、巴西和圭亚那等国推动，并将持续至2026年。 2025年全球石油消费将增长120万桶/日，2026年增长120万桶/日，也将分别达到创新高的每日1.041亿桶与1.053亿桶，主要由非经合组织亚洲国家的需求推动。

报告表示，印度预计在2025年和2026年将分别增加30万桶/日的液体燃料消费，高于2024年20万桶/日的增长，主要受运输燃料需求上升的驱动。中国的液体燃料消费将在2025年和2026年各增长20万桶/日，高于2024年不足10万桶/日的增长，反映出中国经济刺激措施将推动石油消费上升。

此外，美国能源部报告又预计2025年和2026年，由于全球石油供应过剩，油价将面临压力。报告预测，布兰特原油价格在2025年将年减8%，平均为每桶74美元，并在2026年进一步下跌11%至每桶66美元。美国原油价格预计在2025年平均为每桶70美元，2026年将进一步降至每桶62美元。

OPEC方面，石油输出国组织（OPEC）3月3日表示，曾于2023年4月和11月宣布额外自愿调整的八个OPEC+国家（沙乌地阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿拉伯联合大公国、科威特、哈萨克、阿尔及利亚和阿曼）举行线上会议评估全球市场状况及未来展望。考量到市场基本面良好及市场前景乐观，这些国家重申其于2024年12月5日达成的决定，即自2025年4月1日起，逐步且灵活地恢复先前220万桶/日的自愿减产调整，并将根据市场状况适时调整。因此，这一增产计画可能会暂停或逆转，以适应市场变化。这种灵活性将使OPEC+能够继续维持石油市场的稳定。

全球第三大油田服务公司贝克休斯（Baker Hughes Inc.）报告表示，截至3月7日，美国石油与天然气探勘井数量较前周减少1座至592座，为6周以来首度减少。其中，主要用于页岩油气开采的水平探勘井数量较前周减少2座至531座。贝克休斯的数据显示，截至3月7日，美国石油探勘井数量较前周持平为486座，天然气探勘井数量较前周减少1座至101座，其他探勘井数量较前周持平为5座。与去年同期相比，美国石油探勘井数量减少18座，天然气探勘井数量减少14座，水平探勘井数量减少26座，建议投资者可于68.20美元/桶时沽WTI原油（4月)期货，目标价65.28美元/桶，止损70.42美元/桶。