2019-09-16

市場在建立第四季的升市基礎

恆指連跌兩個月,八月更急挫7.4%,市場由悲觀情緒主導。本地政治局勢惡化、中美貿易戰升級及全球經濟放緩,都令港股淡勢難改。進入九月,開局不順,政經局勢好像看不到出路,惟早前港府正式宣布撤回逃犯條例,刺激港股急升,而全面降準及取消QFII額度等正面因素消有助穩定投資情緒,九月的港股看來是柳暗花明,有力走出低迷,也為第四季的升勢建立基礎。

雖然撤回條例不能立即讓社會回復昔日榮景,人心依然躁動,但預期整體局勢將有所緩和,不會進一步惡化。本地地產股及零售股反彈過後,動力未必很強,投資氣氛將會審慎,市場會觀察香港經濟衰退的情況,也會評估港府在下月施政報告中如何刺激及支援本地經濟。預料本地相關股份復元需時,但最壞時刻或已過去。

其次,中美高級別貿易談判已定於10月初在華盛頓舉行,再次確認中美雙方鬥而不破的談判策略。預期整個九月份,貿易戰的相關消息會較為中性。隨著逐漸迫近美國大選年,貿易戰不利美國經濟,從而削弱特朗普連任勝選的機會,這樣的發展會不會令特朗普在年底前解決貿易戰的不明朗狀況,看來機會已愈來愈大,這將是市場未來的一大利好。而最新是特朗普辭退白宮超級鷹派博爾頓,以及對華為立場稍稍軟化,都在顯示中美貿易談判或現新局面。

還有,英國硬脫歐的風險已在解除。首相約翰信在國會輸掉執行可能硬脫歐的方案,若約翰信未能在限期前與歐盟達成協議,英國會提出延遲脫歐至明年初。影響英國及歐元區的政治風險紓緩,匯控股價也由低位應聲反彈,投資者將更聚焦宏觀貨幣政策,本週歐央行議息,市場將憧憬減息及甚至再亮出量寬的利劍。

九月,聯儲局預期將減息1/4厘,將是今年來第二次;巧合的是,中國也提出在這個月中,落實降低實際利率水平措施,及時運用普遍降準和定向降準等工具,引導金融機構將資金更多用於普惠金融,加大對實體經濟支持力度。中美兩大央行同步行動,將為金融市場帶來更強的支持,而風險胃納將會進一步改善。

最後,九月或再有大型新股啟動,市傳是捷克的消費融資企業捷信(Home Credit),該股有中國概念,能否順利招股、上市及掛牌後的表現,將是重要的市場風向標,也為百威亞太及阿里巴巴來港作熱身。因此,九月消息面,無論政治、經濟政策及新股市場,都不乏正面因素,恆生指數九月反彈之局已在形成中。

 

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