IMF砍全球经济展望 OPEC 11月起将大幅减产

英皇期货总裁 叶佩兰

WTI(11月)原油期货周二(10月11日)收跌近2%，报89.35美元/桶，并回吐下跌上周石油输出国组织及俄罗斯等产油盟国（OPEC+）决议减产後的部分涨幅，主要因国际货币基金组织（IMF）下砍2023年世界经济展望，加剧了全球将不可避免陷入经济衰退的担忧。

根据 S&P Global Commodity Insights 的最新调查数据显示，OPEC+ 9 月份将原油产量提高了 17 万桶/日，达到自 2020 年 4 月以来的最高水平，但仍低於大流行前的水平，几个成员国的产量大大低於其配额。OPEC中13 个国家的产量为 2975 万桶/日，比 8 月增加 19 万桶/日，而俄罗斯和其他八个盟国增加了 1326 万桶/日，减少了 2 万桶/日。

9 月份的表现得益於沙特阿拉伯丶伊拉克和利比亚的可观收益，这些收益抵消了长期减过配额产量的安哥拉和尼日利亚的损失，此前这两个国家创下34 年来的最低点。调查又指出OPEC的配额与实际产量之间的差距仍为 360 万桶/日，与 8 月份大致相同。伊朗丶利比亚和委内瑞拉不受配额限制。而产量表现不佳凸显了OPEC在备用产能减少以及俄罗斯入侵乌克兰的影响方面的持续问题。

受到西方严厉制裁的俄罗斯是其配额最大的落後者，其 9 月产量为 977 万桶/日，比目标低约 126 万桶/日。而俄罗斯的传统原油买家已经削减了从俄罗斯的进口，虽然俄罗斯已将部分供应量转向包括中国和印度在内的亚洲市场，但无法完全改变这些供应的路线。受强劲出口和持续高水平原油燃烧的支持，沙特阿拉伯与俄罗斯共同主持OPEC+联盟，其产量接近其配额，较 8 月增加 10 万桶/日，产量为 1102 万桶/日。

其他OPEC 国家方面，尽管石油泄漏导致一个主要出口设施的运营关闭了一天，但伊拉克南部码头和储存设施的出口量接近最大容量，但伊拉克的产量仍增长了 80,000 桶/天，达到 450 万桶/天，该国的生产上行空间可能有限。此外，利比亚的产量恢复了 60,000 桶/日，因为导致国家石油公司主席穆斯塔法·萨纳拉 (Mustafa Sanalla) 於 7 月下台的政治紧张局势似乎已经缓解到足以让许多被封锁油田恢复石油作业。

而在产量下降的OPEC+成员国中，安哥拉继续受到成熟油田减少的困扰，其 9 月份的产量下降了 4 万桶/天。尼日利亚再次下降，其 9 月份的数据为 107 万桶/天，而其配额为 183 万桶/天，是自 1988 年以来的最低记录。该国的主要出口等级 Bonny Light丶 Forcados 和 Brass River 一直受到管道破坏丶盗窃和终端中断的困扰。

另一方面，受潜在全球衰退影响，OPEC+决定自今年11月起大幅减产，在8月产量的基础上将月度产量日均下调200万桶。此次减产规模相当於全球日均石油需求的2%。有分析认为此举激怒了白宫，也引发了人们对油价可能飙升的担忧。作为对比，IMF 11日发布最新报告，下修2023年世界经济展望，预估2023年全球经济成长率可能仅2.7%，低於7月估计的2.9%。IMF点出全球经济面临一系列威胁，包括俄乌战争丶通膨压力挥之不去丶高利率带来痛苦，以及COVID-19大流行留下经济後遗症，建议投资者可於88.79美元桶沽WTI原油(11月)期货，目标价83.81美元/桶，止蚀91.7美元/桶。