出口市场竞争 CBOT小麦期货持续疲软

英皇期货总裁 叶佩兰

芝加哥期货交易所（CBOT）12月小麦期货周二(10月18日)下跌1.3%至8.4950美分/蒲式耳，因乌克兰10月粮食出口几乎已恢复战前水准，令市场担忧出口竞争的影响。

据目前情况，乌克兰10月粮食出口几乎已恢复战前水准。根据乌克兰农业部今天(17日)公布的数据显示，尽管关闭几个粮食出口海港与俄罗斯军事入侵，但是10月前17天的乌克兰粮食出口，仅比2021年同期低2.4%。 在俄罗斯於2月对乌克兰发动侵略战争，迫使乌克兰关闭出口粮食的黑海港口後，导致全球粮食生产大国之一的乌克兰，粮食出口大幅下滑，推升全球粮食价格，并引发外界对於非洲和中东粮食短缺的担忧。 不过，在联合国与土耳其斡旋下，莫斯科和基辅达成粮食出口协议，乌克兰位於黑海的3个港口於7月底解封，并陆续出口粮食。

乌克兰农业部的数据显示，10月至今，乌克兰已出口212万吨粮食，主要是玉米和小麦，而2021年10月同期出口的粮食为217万吨。 数据也显示，乌克兰在2022年7月到2023年6月的新销售年度中，截至目前已出口1,080万吨粮食，而2021/22销售年度的同期粮食出口为1,650万吨。

另一方面，美国农业部10月13日公布9月30日至10月6日的一周出口销售数据显示，自6月起的2022/2023年度，小麦一周出口净销量211,800公吨，主要出口市场为日本（65,200公吨）丶泰国（55,000公吨）与墨西哥（38,500公吨）。小麦当周出口装船量560,500公吨，主要出口市场为中国（135,600公吨）与伊拉克（105,000公吨）。2022/2023年度至今，美国小麦出口量年增1%至831.8万吨。美国农业部预估本年度小麦出口量将年减70万吨至2,110万吨。

产量方面，阿根廷罗萨里欧谷物交易所最新报告将该国小麦产量预估下调50万吨至1,600万吨，主要因为天气乾旱的影响。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所也将该国的小麦产量预估下调100万吨至1,650万吨。气象专家指出，在布宜诺斯艾利斯省的佩尔加米诺郡，今年南半球冬天（6-8月）的降雨量只有6公厘，创下1933年以来的新低。

作为对比，美国农业部10月报告也将阿根廷2022/23年度的小麦产量预估较前月下调150万吨至1,750万吨，此将创下2015/16年度以来的新低，出口量的预估也下调100万吨至1,200万吨。由於国内小麦生产的形势严峻，阿根廷政府官员本周将与面粉厂与出口商代表会面，讨论小麦作物的担忧，以及国内小麦市场潜在的供应短缺问题。

此外，巴西是阿根廷小麦的主要出口市场，截至目前巴西的天气情况较佳，美国农业部本月报告将巴西小麦产量预估上调50万吨至920万吨，进口量的预估则是下调20万吨至620万吨。巴西农业谘询机构Safras & Mercado的报告预估今年巴西小麦产量将创下新高，两大小麦产地南大河州与巴拉那州的小麦产量预估分别为510万吨与420万吨，合计占全国产量的85%比重，建议投资者可於837.2美分/蒲式耳沽小麦(12月)期货，目标价791.4美分/蒲式耳，止蚀899.3美分/蒲式耳。