新兴国家持续增持黄金 美联储鹰派预期将限制黄金价格上涨

英皇期货总裁 叶佩兰

纽约商品期货交易所（COMEX）黄金(4月)期货周二(3月7日)收盘暴跌1.82%，报1,813.26美元/盎司，此前美联储主席鲍威尔指或需更大幅度加息以抑制通胀，令黄金期货经历2023年第二大单日跌幅。

美联储鲍威尔出席国会听证时鹰派发言称，最新的经济数据强於预期，代表利率峰值可能高於预期，如有必要准备加快加息步伐，美联储距离成功抑制通胀“还很远”。 分析称，这既意味着3月22日FOMC决议可能加息超过25个基点，也暗示美联储加息时长可能更久，这预期支撑着美国国债收益率的上升，并应该成为无收益的黄金价格的逆风。

此外，鲍威尔对经济数据的强调将市场焦点转向周五的非农就业和下周二的美国2月CPI通胀。 市场加息预期陡然上调。期货交易员押注美联储3月加息50个基点的可能性略超过25个基点，较此前预期大反转，未来四次会议或累计加息100个基点，令利率峰值到10月上逼5.6%。高盛预计美联储7月也将加息，上调利率峰值预期25个基点至5.5%-5.75%区间，贝莱德CIO称美联储最终可能加息至6%。

另一方面，Fireside Investments执行长拉松德（Pierre Lassonde）报告表示，俄乌战争之後全球地缘政治的紧张升温，包括俄罗斯丶中国大陆以及印度等许多新兴市场国家都在努力降低对美元货币系统的依赖，或许在未来五年全球货币体系就会出现分裂，这对美元地位的长期发展颇为不利，金价则可能因此受益。与此同时，新兴市场国家的央行也在大幅提升其黄金储备，成为进一步推升金价的动力。

拉松德预估，未来五年金价可能将上涨至每盎司2,300-2,400美元的新高水平，而随着金价来到新高，一些小型的金矿商也将受益，除了金价上涨所增加的收益之外，在新的金矿资源发现越来越难，以及矿场开发投产耗时良久的影响下，小型金矿商也更容易成为大型金矿商的并购标的。包括加拿大矿业大亨朱斯特拉（Frank Giustra）在内的一些专家都曾预测全球货币体系可能出现分裂。

拉松德表示，除了地缘政治以及来自央行的买盘之外，经济衰退以及股市下跌的风险也将是支撑金价的重要因素。他预测今年稍晚美国经济可能将陷入严重的衰退，标普五百指数则可能因此下跌达30%。而为了应对经济衰退，美国联准会将会开始降息，美元也将因此下跌并从而推升金价。在此情况下，金矿商的股价表现仍可望相对较佳。

世界黄金协会3月2日报告表示，2023年1月，全球央行黄金储备净增加31公吨，较前月增加16%。世界黄金协会欧洲与中东市场资深分析师高坡（Krishan Gopaul）表示，全球央行黄金储备已经连续10个月出现净增长，过去10个月央行黄金储备每个月约净增加20-60公吨。2022年，全球全球央行的净黄金购买量达到1,136公吨，创下历年的新高，占去年全球黄金需求的24%比重，建议投资者可於1828.3美元/盎司购(4月)期金，目标价1856.2美元/盎司，止蚀1795.3美元/盎司。