俄罗斯停止执行黑海粮食协议 小麦价格意外走涨

经纪业务总裁 叶佩兰

芝加哥期货交易所（CBOT）小麦期货周一(7月17日)下跌1.2%，报653-3/4美分/蒲式耳。此前俄罗斯称不再参与黑海谷物协议，但分析师认为仍有转机，俄罗斯重新思考之後可能再度加入。

乌克兰和俄罗斯均为全球最大谷物出口国之一，去(2022)年初俄罗斯发动侵乌战争以来全球粮价飙升，为解决粮食短缺问题，联合国等各方於去年7月促成黑海谷物协议，确保谷物可在战时经由海上通道从乌国三大港口敖德萨港(Odesa)丶切尔诺莫斯克港(Chornomorsk)和皮夫登尼港(Pivdennyi)出口。

不过周一(7月17日)稍早，俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃表示，俄方已正式通知土耳其和乌克兰以及联合国秘书处，俄罗斯反对延长黑海港口农产品外运协议。此外外媒报导普京发言人Dmitry Peskov表示，黑海谷物协议已「实质上暂停」，俄方不会再参与合作。俄国此前已多次扬言退出协议，声称出口俄国谷物和化肥的要求未获满足，且争取重返SWIFT国际支付体系未果。

俄罗斯宣布停止执行黑海港口农产品外运协议後，美国芝加哥期货交易所（CBOT）交易的小麦期货主力合约盘中拉升，价格一度突破6.89美元丶日内涨幅超过4%。但涨势很快消退，自美股盘前起，小麦期货价格加速回落，并转跌，美股早盘曾跌破6.60美元刷新日低，日内跌超1%。

分析师称，市场之前很清楚存在农产品协议到期不延续的风险，目前仍预期协议可能重启。之前多次听到俄罗斯表示想退出协议，市场怀疑现在协议可能只是暂停，并非真正终止，可能还有希望重启。佩斯科夫本周一在表态中暗示，若满足俄方的条件，仍有望重启协议。新华社报导称，塔斯社提到，佩斯科夫强调，一旦该协议中有关俄罗斯的部分得到落实，俄方将立即恢复执行该协议。

产量方面，中国是最大的小麦生产国，根据中国国家统计局7月15日报告表示，2023年全国夏粮产量1.46亿吨。其中，小麦产量1.345亿吨，比上年度减少122.6万吨或0.9%。美国农业部7月报告预估，2023/24年度，中国小麦产量将达到1.4亿吨，与前月报告的预测相同，较上年度的1.377亿吨将年增1.7%。

报告表示，今年中国小麦种植面积年增0.4%，主要受上年全国夏收小麦价格上涨带动，农户种麦积极性较高。但小麦单位产量则是年减1.3%，因5月下旬北方麦区出现大范围降雨，持续时间长丶过程雨量大丶影响范围广，导致灌浆期小麦光照不足的影响。

美国方面，美国农业部7月报告将2023/24年度美国小麦产量预估较前月上调200万吨至4,733万吨，美国小麦期末库存预估也较前月上调84万吨至1,612万吨，小麦出口量预估则维持不变为1,973万吨。全球小麦产量预估则是较前月下调350万吨至7.97亿吨，因阿根廷与加拿大小麦产量预估均较前月下调200万吨，欧盟小麦产量预估也较前月下调250万吨的影响。

美国商品期货交易委员会7月14日报告显示，截至7月11日，资金管理机构（主要为避险基金）以及其他大额交易人所持有的芝加哥小麦期货投机净部位较前周的-45,464口升至-40,411口，创下5个月来新高。玉米期货投机净多单较前周减少83%至7,811口，创下5周以来新低。黄豆投机净多单较前周减少0.1%至90,863口。今年上半年，黄豆丶小麦丶玉米分别下跌12%丶18%丶27%，建议投资者可於678.4美分/蒲式耳沽小麦(9月)期货，目标价726.3美分/蒲式耳，止蚀622.2美分/蒲式耳。