美国及巴西玉米产量高企 玉米期价创2020年12月以来最低点

经纪业务总裁 叶佩兰

芝加哥玉米基准期货周二(8月15日)下跌2.9%，触及2020年12月以来的最低点，下跌主要由于天气改善带来的玉米长势提振。而由于巴西玉米收成创纪录，再叠加市场预计美国将迎来丰收，今年玉米期货的价格已经下跌了大约21%。

巴西农业部本月报告将玉米产量预估上调220万吨至1.3亿吨，较上年度将年增1,680万吨或15%。巴西农业部的月报指出，产量预估上调主要因为黄豆收成之后播种的二茬玉米种植面积增加以及单产提高的影响，其种植面积的预估较前月上调4万公顷至1,710万公顷，单位产量的预估也上调至每公顷5,856公斤。二茬玉米产量的预估较前月上调214万吨至1.0018亿吨。
报告表示，巴西今年的雨水充足，使得二茬玉米在生长期能够得到充分的灌溉，是单产提高的主要原因。巴西一年有三期玉米生产，二茬玉米占总玉米产量的77%，首播玉米占总产量的21%比重，三期玉米仅占少数的2%比重。

在主要的玉米产地当中，马托格罗索州玉米产量预估为5,124万吨，占全国产量的39.4%比重；巴拉那州玉米产量预估为1,764万吨，占比13.5%；南大河州玉米产量预估为1,224万吨，占比9.4%；高亚斯州玉米产量预估为1,210万吨，占比9.3%；米纳斯吉拉斯州玉米产量预估为799万吨，占比6.1%。阿根廷方面，阿根廷罗萨里奥谷物交易所8月9日报告表示，阿根廷玉米产量预估为5600万吨，高于2022/23年度的3400万吨。

美国方面，路透社8月8日报导，美国玉米产量可能创下史上次高，因为7月份的降雨引导作物度过了关键的生长阶段，抵消了季节初期的干燥条件和夏季炎热气温对作物的影响。分析师平均预估，美国农业部周五发布的月报会将今年美国玉米产量预估从7月份所预测的创新高水平153.20亿英斗下调至151.35亿英斗。此将创下史上次高，仅次于2016年151.48亿英斗。分析师表示，早期干旱仍会对单产造成一定影响，7月30日的玉米作物良率为55%，是2012年以来的同期新低。分析师指出，七月的降雨缓解了局势，但玉米带大部分地区仍面临干旱，八月初的降雨量预测将继续好坏参半。

需求方面，美国能源部8月9日公布，截至8月4日当周，乙醇日均产量为102.3万桶，创下两个月来的新低；较前周减少4.1%，较去年同期增加0.1%，估计用于生产乙醇的玉米使用量为1.07亿英斗。美国能源部预估今年美国乙醇日均产量将为100万桶。美国农业部则是预估，去年9月起的2022/23年度，乙醇玉米使用量预估为52.5亿英斗，周均使用量1.01亿英斗。

作为需求的指标，美国当周乙醇掺混日均净投入量较前周减少0.3万桶至92.1万桶；过去四周，美国乙醇掺混日均净投入量年增1.6%至91.4万桶。美国上周汽油日均需求较前周的883.8万桶增加至930.2万桶，高于去年同期的912.3万桶；过去4周，美国汽油日均需求898.3万桶，较去年同期的885.7万桶增加1.4 %。过去4周，乙醇掺混量除以汽油需求的乙醇掺混率为10.17%。
美国主要销售的是E10乙醇汽油，添加10%的乙醇，而玉米是生产乙醇的主要原料，建议投资者可于4.75-1/4美元/蒲式耳购(3月)玉米期货，目标价4.50-3/4美元/蒲式耳，止蚀4.94-3/4美元/蒲式耳。