印度疑禁糖出口 糖价涨至两个月高点

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经纪业务总裁 叶佩兰

纽约ICE11号糖合约周一(8月28日)连续四天上涨，累计涨幅超过9%，收于25.62美分/磅，为今年6月22日以来的最高收盘价，升幅主要因市场预计印度下季度可能取消食糖出口，且至少持续到明年大选完成之后。

作为全球最大的食糖生产国，及全球第二大食糖出口国，印度降雨量不足也影响到了糖的产量，继大米禁令后，印度政府还是把禁令伸向了食糖。 8月23日，路透社报导，三位印度政府消息人士称，由于降雨不足导致甘蔗减产，印度预计将在10月开始的2023/24产季禁止糖厂出口，这将是七年来首次出口禁令。而印度政府的出口禁令可能会推高纽约和伦敦糖价的基准价格，引发全球对食品通胀卷土重来的担忧。

印度气象部门的数据显示，今年到目前为止，西部马哈拉施特拉邦和南部卡纳塔克邦甘蔗主要种植区的季风降雨量比平均水平低50%。这两个地区加起来占印度糖总产量的一半以上。路透社援引官员观点称，不稳定的降雨将导致2023/24年度的糖产量下降，甚至会减少2024/25年度的种植面积。 2023/24年度印度食糖产量可能下降3.3%，至3170万吨。印度去年也曾限制食糖出口，数据显示，在2022/23产季，印度的食糖出口量被限制在610万吨，而前一产季出口量达到了创纪录的1100万吨。

印度食糖价格本周跃升至近两年来的最高水平，促使印度政府允许糖厂在8月份额外销售20万吨。路透社援引另一位政府消息人士观点称，当前印度国内食品通胀令人担忧。最近糖价上涨排除了出口食糖的可能性。分析认为，食糖、大米等食品价格大幅上涨让2024年即将迎来大选的印度政府倍感压力，急需想办法抑制通胀。 8月21日周一公布的数据显示，7月份，占印度通胀篮子近一半的食品价格涨幅达到11.51%，为2020年4月以来的最高水平。

另一方面，由于天气干燥，泰国 2023/24 年食糖产量将同比下降 -31%，至 7.4 百万吨 的 17 年低点，周一食糖价格最初走高。今年到目前为止，泰国的降雨量远低于去年同期，而厄尔尼诺天气系统的出现可能会在未来两年进一步减少降水量。泰国是世界第三大食糖生产国。

巴西方面，咨询公司Datagro周四表示，由于甘蔗田受到稳定的青睐，预计2023/24年度巴西甘蔗压榨量将从之前估计的5.985亿吨增至6.065亿吨。 Datagro Crop Survey 的农艺师团队在一份声明中表示，“由于直到 5 月初为止观测到的降雨量充足，巴西的产量仍在增加”，这有利于甘蔗田在本季最后阶段收割的条件。该组织补充说，初步迹象表明，糖厂“将不遗余力地最大化压榨作业以及本季食糖生产的混合”。 Datagro补充说，巴西2023/24年度食糖产量预计将达到创纪录的3910万吨，超过此前2020/21年度3847万吨的纪录。

美国农业部在5 月25 日发布的半年度报告中预计，2023/24 年全球食糖产量将同比增长+6.0%，达到创纪录的187.881 百万吨，而2023/24 年全球人类食糖消费量将同比增长+2.3% 达到创纪录的180.045 百万吨。美国农业部还预测，2023/24 年全球食糖期末库存将同比下降 -15.2%，至 33.455 百万吨 的 13 年低点。

国际糖业组织（ISO）5月22日将2022/23年全球食糖产量预期从之前的180.4 百万吨下调至177.4 百万吨，并将2022/23年全球食糖过剩预期从之前的4.15 百万吨预期下调至852,000吨。 5 月4 日，ISO 预测2023/24 年全球食糖盈余为+2.1 百万吨，建议投资者可于25.32美分/磅购ICE 11号白糖(10月)期货，目标价26.46美分/磅，止蚀24.21美分/磅。