担忧制造业低迷 原油价格创5个月新低

经纪业务总裁 叶佩兰

纽约商业交易所（NYMEX）1月原油期货12月5日收盘下跌0.72美元或1%至每桶72.32美元，创下5个月来的新低，因担忧美国制造业活动低迷以及中国需求的影响，抵销OPEC+减产的效果。

石油输出国组织及其产油盟国（OPEC+）11月30日会後表示，多个OPEC+国家宣布额外自愿减产，与今年6月原定的2024年生产配额相比，合计将减产达每天220万桶，旨在支持石油市场的稳定与平衡。减产将从2024年1月1日开始直至3月结束。此後，为了支持市场稳定，这些自愿减产将根据市场情况逐步恢复。

宣布额外自愿减产的OPEC+国家分别为：沙乌地阿拉伯（100万桶/日）丶伊拉克（22.3万桶/日）丶阿拉伯联合大公国（16.3万桶/日）丶科威特（13.5万桶/日）丶哈萨克（8.2万桶/日）丶阿尔及利亚（5.1万桶/日）丶和阿曼（4.2万桶/日）。俄罗斯也自愿减产50万桶/日，包括每天30万桶原油和每天20万桶成品油。摩根大通（JPMorgan Chase）分析师克里斯蒂安·马利克（Christian Malek）表示，油价反应意味着市场对减产的全部效果表示怀疑。事实上，沙国与俄罗斯都只是延长原先的减产规模而已。

沙乌地阿拉伯能源大臣Abdulaziz bin Salman周一(12月4日)表示，如果需要，OPEC+最新达成的石油减产协议「绝对」可以持续到第一季之後。他也承诺将全面实施减产措施。沙乌地阿拉伯能源大臣表示，上周宣布的每日减产量超过200万桶——其中约一半来自沙乌地阿拉伯，只有在考虑市场状况并采用「分阶段方法」後，才会撤回。

另一方面，俄罗斯副总理诺瓦克周二(12月5日)表示，如果OPEC+上周达成的减产协议不足以平衡石油市场，OPEC+可能会采取进一步措施。诺瓦克预计，从明年1月1日起的为期三个月OPEC+每天额外减产220万桶，应该会让市场「安全地」度过通常在第一季度出现的季节性需求下降。然而，如果目前的行动还不够，OPEC+将采取额外措施，以避免投机行为和限制全球市场的波动。诺瓦克的上述立场与上日沙乌地阿拉伯能源部长相呼应。

不过对於OPEC+扩大减产，油价不涨反跌，分析认为原因包括：减产已经被市场计价其中；由於减产是自愿的，市场担心不会严格执行；OPEC+新的每日额外100万桶减产，实际上有效的减产量可能只有这个数字的一半。

需求方面，美国供应管理协会（ISM）周五公布，11月ISM制造业指数与前月持平为46.7，逊於市场预期的47.8，为连续第13个月收缩低於50的荣枯分界线，创近20年来最长萎缩周期。此外，穆迪评级公司发布报告，维持中国主权信用评级A1不变，但将评级展望由「稳定」调整为「负面」。

美国商品期货交易委员会12月1日报告显示，截至11月28日，资金管理机构（主要为避险基金）以及其他大额交易人所持有的纽约原油期货投机净多单较前周减少12%至183,171口，为连续第9周减少，并创下今年7月以来的新低，建议投资者可於69.68美元桶沽WTI原油(1月)期货，目标价66.02美元/桶，止蚀71.56美元/桶。