油价低迷 OPEC仍持乐观态度

经纪业务总裁 叶佩兰

纽约商业交易所（NYMEX）1月原油期货12月13日收涨0.86美元报69.47美元/桶。此前国际原油价格近来跌跌不休，但石油输出国组织OPEC仍对未来的市场基本面持谨慎乐观态度，OPEC在月度报告中继续预测下季度全球石油供应将出现严重短缺。

OPEC周三(12月13日)发布12月全球石油需求报告。报告显示，OPEC将2023年全球石油需求成长率维持在250万桶/日不变，预计2024年需求成长为220万桶/日。 OPEC表示，今年全球需求预期的成长动力主要来自于中国和其他非经合组织地区，预计该部分国家2023年石油总需求将增加近240万桶/日，经合组织国家今年石油需求预计将增加10万桶/日。

OPEC在月度报告中继续预测下季度全球石油供应将出现严重短缺，这一前景展望与OPEC上个月宣布采取更大幅度减产措施不一致。 OPEC研究部门预测，2024年第一季将出现每天约180万桶石油的巨大缺口。此前，OPEC及其盟国已承诺从明年1月份起每天再削减90万桶石油的供应量，这意味着将进一步扩大预计的缺口。

此外，OPEC在报告中写道，今年前三季度，大多数主要经济体的经济成长都比预期好。因此，OPEC预计2023年全球经济成长率为2.9%。并且，OPEC认为这种强劲的经济成长可望延续到2024年，预计2024年的全球经济成长率为2.6%。 OPEC认为，2023年和2024年良好的经济成长预期，在推动全球石油需求成长方面发挥决定性作用。

在库存方面，OPEC表示，根据2023年10月的初步数据，经合组织商业石油库存总量环比减少1,280万桶，库存量为28.18亿桶，比2015-2019年的平均值低1.28亿桶。在供应方面，OPEC预计2023年非OPEC供应量将成长180万桶/天，值得注意的是，美国预计将占这一成长的70%左右。 OPEC预计2024年，非OPEC供应量将年增140万桶/天。推动供应量成长的因素包括美国页岩油产量增加、拉丁美洲和北海近海计画的启动以及加拿大油砂计画的扩张。

不过市场似乎持相反意见。 A/S全球风险管理研究主管Arne Lohmann Rasmussen表示：“在有数据能证实OPEC明年第一季减产之前，石油市场可能会陷入困境。” 此外，花旗大宗商品研究全球主管Max Layton直言， OPEC+势必得延续减产机制，否则油价恐惊见「腰斩」，跌幅上看50%。 Markets Insider报导，12月11日Layton向彭博电视台表示，一旦OPEC+产油国让目前的减产动作退场，明年油价可能会雪崩式大跌30%至50%。反之，如果OPEC+成员共同努力配合减产，油价至少能支撑在70至80美元区间，与今年相去不远。

今年以来，全球石油需求下滑、油市供应过剩，一直是导致油价受压的主要因素。 Layton对于明年油市持保守看法，预期明年市况仍困难，整体过剩局面不变，每日的供给过剩量估计为60万桶。 Layton认为明年中国石油需求有机会复苏，其他分析师看法则不乐观，警告中国经济短期难有起色，将拖累全球经济动能，并引发OPEC+选择进一步减产，建议投资者可于70.18美元桶沽WTI原油(1月)期货，目标价66.33美元/桶，止蚀72.65美元/桶。