OPEC+意外宣布减产 国际油价应声大涨

英皇期货总裁 叶佩兰

纽约期油周一(4月3日)曾高见两个月高位，最终收升6.3%，报80.42美元/桶。此前以沙特阿拉伯为首的石油输出国组织及其盟友（OPEC+）前日忽然宣布，从5月起至今年年底自愿削减石油产量，平均每天减产约116万桶，令国际油价应声大涨。

周日晚（4月2日），以沙特为首的OPEC+出人意料地宣布集体“自愿”减产，减产幅度超100万桶/日，将从5月生效并持续至2023年底。具体来看：沙特将从5月起减产50万桶/日；科威特自愿将石油产量减少12.8万桶/日；阿联酋将从5月起减少14.4万桶的石油产量；哈萨克斯坦将减产7.7万桶/日；伊拉克将从5月起削减21.1万桶石油产量；阿尔及利亚将从2023年5月到2023年底削减4.8万桶/日的产量；阿曼减产4万桶/日；俄罗斯将自愿减产50万桶/日
，合计减产量接近116万桶/日。减产消息传出後，油价应声跳涨，周一上午亚洲股市开盘，WTI原油期货一度大涨8%。

此前，由於需求疲软，国际油价持续低迷，连续第5个月下跌。上个月，美国矽谷银行倒闭，瑞信被瑞银强行收购，引发了人们对全球金融市场风险蔓延和原油需求大幅下降的担忧。
Energy Aspects的研究主管Amrita Sen表示，OPEC+选择先发制人地削减产量，以应对银行业危机可能带来的任何需求疲软。

同时，意外的减产也暗含着对美国不满之意，在去年能源成本飙升的情况下，美国要求沙特开采更多石油以遏制猖獗的通胀。白宫此前曾向沙特保证，如果油价下跌，它将介入补充其战略储备。而上周，拜登政府公开排除了采购新原油的可能性，美国能源部长Jennifer Granholm表示，重新填满战略石油储备可能需耗时数年，这导致油价短暂下跌。

不过，石油市场供应状况没有那麽紧张。10月减产前OPEC+石油库存比其跟踪的五年平均水平低9.2%。而最新报告显示，目前库存仅比跟踪的五年平均水平低2.9%，1月份全球库存达到2021年9月最高水平，预计2月份将进一步增加。因此，虽然这次减产可能影响全球石油需求的1%以上，但鉴於OPEC+目前已经生产不足，所以实际减产可能比宣布的要少。加拿大皇家银行资本市场预计实际影响可能是70万桶/日左右。

不过，减产是在夏季驾驶季节的高峰期之前，届时需求往往会出现季节性增长。此外，伊拉克出现了相当大的供应中断，管道关闭导致减少47万桶/日出口。ClearView Energy Partners预计，从第二季度到年底，最新的削减可能导致平均每天214万桶的供应赤字。

此外，这次减产行动的另一动机是打击做空原油的投机者。根据CFTC的数据，随着3月欧美银行业危机爆发，油价出现下滑，投机者对美油的看跌押注达到四年来的最高点，看涨头寸减少到十多年来的最低点，这令沙特感到紧张。3Energy Aspects Ltd.的研究主管Amrita Sen在接受媒体采访时表示，市场已经被空头所左右，OPEC+希望将他们赶出去。沙特王储阿卜杜勒-阿齐兹曾说过一句有名的话，“谁在油市上赌博，谁就将感受到地狱一般的痛苦”。

上周美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的周报显示，做空美国WTI原油的合约数剧减，创2016年以来将近七年最大降幅，这意味着，许多此前押注油价将下跌的交易员在平仓。OPEC+选择周日宣布减产，可以在周一恢复交易时最大限度发挥减产威力，强化空头回补的热潮，，建议投资者可於80.74美元桶购WTI原油(5月)期货，目标价83.02美元/桶，止蚀77.43美元/桶。