俄乌爆发新冲突 三大农产品全面上涨

经纪业务总裁 叶佩兰

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米(3月)期货周二12月26日上收涨1.5%，报4.76-25美元/蒲式耳，此前俄乌爆发新的冲突令三大农产品期货全面上涨，其中小麦期货更上涨3.3%至6.36-25美元/蒲式耳。

俄罗斯国防部周二表示，克里米亚的一艘俄罗斯海军舰艇在乌克兰军队的空袭中受损，新切尔卡斯克号登陆舰在费奥多西亚市的一个基地被机射导弹击中；在袭击过程中，两架乌克兰战斗机被防空火力摧毁。俄乌爆发新的冲突带动玉米期货上涨。

普氏能源资讯引述消息来源报导，欧洲和北非的玉米进口商预计2024年乌克兰的出口量将维持稳定，但鉴于持续的物流困难和俄罗斯对基础设施的攻击，供应大幅增加的可能性很小。贸易商指出，由于物流瓶颈、港口码头拥挤以及俄罗斯对多瑙河港口的多次袭击，2024年乌克兰的玉米运输可能仍会持续受到延误。此前2023年7月黑海粮食倡议破裂后，乌克兰采取了经南部多瑙河港口城市雷尼和伊兹梅尔的新路线，以及通过欧盟的过境路线来出口粮食。除此之外8月乌克兰还开发了一条穿越黑海的海洋走廊，乌克兰农业部的数据显示，迄今已运出超过500万吨农产品。

标普全球普氏资深谷物分析师维多利亚·西尼茨纳（Victoria Sinitsyna）报告表示，乌克兰2024/25年玉米产量预估约2,700万吨，较上年度将减少300万吨。报告表示，乌克兰农作物种植面积预期将维持稳定，产量下降主要是由于单产下滑的影响。

报告预估，乌克兰2023/24年度将出口2,300万吨玉米，如果黑海海洋走廊保持运转的话，2024/25年乌克兰将能够出口至少2,050万吨玉米，而且随着潜在产量的增加，出口量可能会更高。

需求方面，美国能源部12月20日公布，截至12月15日当周，乙醇日均产量为107.1万桶，较前周减少0.3%，较去年同期增加4.1%，估计用于生产乙醇的玉米使用量为1.125亿英斗。美国能源部12月报告预估，2023与2024年，美国乙醇日均产量将分别为101万桶与100万桶。美国农业部12月报告预估，9月起的2023/24年度，乙醇玉米使用量为53.25亿英斗，周均使用量1.024亿英斗。

美国主要销售的是E10乙醇汽油，添加10%的乙醇，而玉米是生产乙醇的主要原料。美国环保署（EPA）表示，从2024年夏天开始，美国主要玉米产地的中西部八州将可以全年销售E15乙醇汽油。 EPA目前不允许夏天销售E15乙醇汽油，因担忧会在高温下产生更多的烟雾，但研究显示E15乙醇汽油并不会比E10乙醇汽油产生更多的烟雾。乙醇产业则希望美国全国都能够允许E15乙醇汽油的销售。

另一方面，中国作为玉米需求大国，在中国批准由巴西进口玉米 1 年后，巴西已取代美国，成为中国最大的玉米进口国。中国海关公布数据显示，11 月份中国玉米进口量达到创纪录的 359 万吨，较去年同期激增 384%。此外今年 1-11 月，中国进口来自巴西的玉米 879 万吨，占总量 2218 万吨的 40%。来自美国的进口量为 650 万吨，几乎占总量的 30%，较去年同期下降一半以上。与此同时，今年中国国内玉米产量达到创纪录的2.884 亿吨，此前中国政府为保障食品安全而推动提高玉米产量，建议投资者可于4.76美元/蒲式耳购(3月)玉米期货，目标价4.82 -3/4美元/蒲式耳，止蚀4.69-3/4美元/蒲式耳。