受库存增加影响 美国原油价格疲弱

经纪业务总裁 叶佩兰

纽约商业交易所（NYMEX）2月原油期货1月10日收跌0.87美元报71.37美元/桶，因上周美国原油以及油品库存增加的影响拖累油价下跌。

近期，美国能源部释出的月报中提到2024年原油价格预估，2024年WTI原油均价略微下调8美分至每桶78美元，而布伦特原油均价预估为每桶82.5美元。进一步预估2025年，WTI原油均价将下跌至每桶75美元，布伦特原油均价预估为每桶79.5美元。报告指出，预期原油产量的增长将超过需求的增加，使得油市库存温和增长，形成对油价的影响。

此外，报告也强调了国际油市仍存在诸多不确定性，如红海航线的船运、中东局势的发展等。这些因素可能对油市的供应与贸易产生干扰，若事件升温或持续，油价有可能因此走高。

美国原油产量方面，2023年日产量创新高达到1,290万桶，2024年预估将续增至1,320万桶，2025年更有望达到1,340万桶。报告指出，未来两年美国产油持续增长主要受益于生产效率提升，但钻井数量下滑将使增长速度稍微放缓。

美国原油需求方面，截至12月29日，美国汽油库存较前周增加1,090万桶至2.37亿桶，创下逾30年来的最大周度增长。汽油日均需求较前周的916.8万桶减少至795.4万桶，相比去年同期为751.4万桶。美国汽车协会报告表示，上周全美零售汽油均价较前周下跌3美分至每加仑3.09美元，因圣诞以及元旦假期的高峰过后需求降低的影响。协会发言人葛洛斯（Andrew Gross）表示，近期美国零售汽油价格预期将小幅上下波动，主要关注国际原油价格的表现。

库存方面，截至1月5日，美国商业原油库存较前周增加130万桶至4.324亿桶，分析师原先预期为减少70万桶；汽油库存增加800万桶至2.45亿桶，蒸馏油库存增加650万桶至1.324亿桶。

就全球层面而言，报告预估今明两年，OPEC及其产油盟国（OPEC+）日均原油产量分别为3,640万桶与3,720万桶。而OPEC原油以及凝析油日产量从2023年的3,220万桶略减至2024年的3,200万桶，至2025年则有望增加至3,260万桶。另一方面，在美国等地的产油增长带动下，OPEC以外产油预计将从2023年的6,950万桶/日，增加至2024年的7,040万桶/日，2025年更将达到7,130万桶/日。报告指出，除了美国的页岩油以外，包括圭亚那、巴西、挪威以及加拿大的产油增长都对油价较不敏感，将会带动OPEC以外产油的长期增长。

然而，报告也警示全球油市未来仍受到许多变数的影响，需求疲软、产油供给强劲等因素都可能对油价走势产生重要影响。报告提及，全球石油日需求量预估2023年年增190万桶至1.011亿桶，2024年年增140万桶至1.025亿桶，2025年年增120万桶达到创新高的1.037亿桶。而全球石油日产量预估方面，2023年年增170万桶至1.017亿桶，2024年年增60万桶至1.023亿桶，2025年年增160万桶至1.039亿桶。

受到需求疲软、美国等世界各地产油供给强劲影响，沙地决定调降供应至所有地区的原油价格。路透社等外电报导，沙地阿拉伯国家石油公司(Saudi Arabian Oil Co.，或称Saudi Aramco)决定调降2024年2月交付亚洲的阿拉伯轻质原油(Arab Light)等各级原油售价，对杜拜/阿曼(Dubai/Oman)原油均价的溢价额将较1月下滑2美元至每桶1.50美元，创27个月以来新低。路透社调查显示，沙地的降价幅度符合市场原本预估，建议投资者可于71.40美元桶沽WTI原油(2月)期货，目标价68.67美元/桶，止蚀73.05美元/桶。