中东紧张局势缓解 金价连跌3个交易日

经纪业务总裁 叶佩兰

纽约商品期货交易所黄金(6月)期货周三(4月24日)收跌3.7美元，报2,338.4美元/盎司，连续第3个交易日拉回。 下跌主要由于中东紧张局势缓解、以及投资者获利了结所拖累

上周，以色列和伊朗之间的冲突引发了对中东爆发全面战争的担忧，进入本周紧张局势有所降温。 当地时间19日，以色列连夜对伊朗展开报复性空袭，目标是伊朗中部城市伊斯法罕（Isfahan）的军事基地及核能设施，外界原本担心可能上演全面战争，所幸冲突并未扩大。 根据媒体报道，伊朗外交部发言人Nasser Kanaani周一在德黑兰发表演说，以色列的攻击是微不足道的，毫无军事价值，以色列现阶段已得到必要的回应。

媒体引述雪梨ABC Refinery机构市场全球主管Nicholas Frappell表示，伊朗政府对以色列的反应轻描淡写，并暗示不会报复，这一事实令黄金市场的风险溢价下降。 美国银行也在周一的报告中表示，中东之间的紧张局势对美国股市和其他资产类别的直接影响可能没有过去两周看起来那么直接。

经济方面，美国银行调查显示，78%的受访者表示，未来12个月全球经济不太可能出现衰退；这是自2022年2月以来对冲基金最乐观的一次。 一些分析师表示，随着全球经济健康状况的情绪改善，投资人纷纷涌入风险资产，不利于金价。 此外，大多数调查参与者预计联准会今年将降息两次。 只有8%的基金调查表示今年只有一次降息的可能性。 这种环境对黄金来说是一个挑战，因为较高的利率水平将推高债券殖利率，增加了持有黄金这种非收益资产的机会成本。

另一方面，中国黄金需求限制了跌幅。 数据显示，去年以来，中国黄金首饰需求成长 10%，而印度下降 6%。 与此同时中国的金条和金币投资飙升 28%。 中国央行已经连续第 17 个月大举买入黄金，创下最长买入周期。 该央行寻求将外汇存底向美元之外多元化，并对冲货币贬值风险。
在青睐黄金的众多央行中，中国央行是最迫切的买家。 中央银行去年买入接近纪录水准的黄金，预计今年购买量仍将保持在高位。

在近期历史性暴涨后，投资人获利了结也对金价构成压力。 自2020年2月以来，金价上涨了50%以上，光是过去两个月就上涨了近20%。 根据美国银行（Bank of America）最新的基金经理人调查，有26%的调查参与者表示金价被高估。 调查显示，黄金处于2020年8月以来最严重的超买状态。 这项调查于4月5日至11日期间对224家资产管理公司进行了调查，总管理资产达到6,380亿美元。

一些分析师指出，黄金市场的投机部位依然低迷，因为净多头部位仍远低于2020年的高点。 与此同时，尽管最近价格上涨，但黄金ETF的投资仍然低迷。 大宗商品投资人丹尼斯·加特曼（Dennis Gartman）表示，没有看到足够多的公众参与黄金市场，因此可以说金价已经见顶。 美国商品期货交易委员会4月12日报告显示，截至4月9日，资金管理机构（主要为避险基金）以及其他大额交易人所持有的纽约黄金期货投机净多单较前周减少2.3% 至202,419口，建议投资者可于2351.7美元/盎司沽(6月)期金，目标价2303.5美元/盎司，止蚀2375.6美元/盎司。