投资者获利了结 铜价周三下跌

经纪业务总裁 叶佩兰

伦敦金属交易所（LME）3个月期铜周三下跌3.9%，报10,396美元/吨，创今年迄今最大单日跌幅。有分析认为铜价创新高后，投资人开始获利了结。

分析指出，铜价暴跌主要由于铜价创新高后，投资人开始获利了结。 IG首席市场分析师Chris Beauchamp指出，投资基金在过去几个月大量涌入铜市并取得了良好回报，但现在，它们开始逐步获利了结。美国商品期货交易委员会5月17日报告显示，截至5月14日，资金管理机构（主要为避险基金）以及其他大额交易人所持有的纽约期铜投机净部位较前周所创逾3年新高略减1.4%至61,780口。

Commerzbank的分析师在一份报告中指出，尽管周一铜价触及了每吨约11100美元的历史最高点，但并没有明显的上涨诱因。尽管市场以长期供应担忧到预期需求成长等原因来解释铜价的上涨，但这些因素并不新鲜，不足以支持铜价这种规模的价格上涨。

另一方面，收铜价高涨影响，秘鲁的铜产量可能会增加。本周三晚间，秘鲁矿业和能源协会（SNMPE）的负责人维克托·戈比茨表示，当前铜价飙升至历史新高，将激励秘鲁的矿业公司采取措施解决生产中的瓶颈问题。这些努力可能使得矿场的边际产量增加5%到10%。根据政府所公布的官方数据，2023年，刚果民主共和国铜产量达到284万吨，超过秘鲁的275万吨，成为全球第二大的铜产国。不过，秘鲁仍然是第二大的铜出口国，去年铜出口量达到295万吨，主要因为库存销售的影响。

秘鲁第二大铜矿安塔米纳（Antamina）总裁维克多·戈比茨（Victor Gobitz）则表示，秘鲁政府的产量预测“非常乐观”，但仍然可以实现。他则估计秘鲁今年铜产量将在280至300万吨之间。安塔米纳铜矿3月份铜产量年增37.4%至40,763公吨，1-3月产量年增12.8%至105,857公吨。该矿2023年铜产量年减7.0%至435,378公吨，占秘鲁铜产量15.8%比重。

南方铜业公司财务副总裁劳尔·雅各布（Raul Jacob）认为，秘鲁今年产铜300万吨是一个合理的预测，并预期该公司今年的铜产量将年增20%。南方铜业秘鲁公司（Southern Peru Copper Corporation）3月份铜产量年增20.7%至36,643公吨，1-3月产量年增19.9%至105,054公吨。该公司2023年铜产量年增9.4%至374,149公吨，占比13.6%为秘鲁第三大铜生产商。

另一方面，智利铜委会预估2024年全球铜需求量将年增3.6%达到2,678万吨，2024年和2025年铜市供给短缺预估分别为36.4万吨和27.8万吨，这也代表了铜价可能持续上行的倾向。澳洲工业部报告表示，2024年全球矿产铜产量估年增2.4%至2,300万吨，到2029年估将年均增长2.6%至2,610万吨，产量增长主要来自于智利与刚果。

需求方面，中国需求预期亦提振铜价。中国4月规模以上工业增加值年增6.7%，增速相较3月(年增4.5%)加快，亦高于市场预期；累计1-4月规模以上工业增加值年增6.3%。中国央行17日推出三项政策稳楼市。央行宣布取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，建议投资者可于10,424美元/吨购LME 3个月期铜，目标价10,768美元/吨，止蚀10,185美元/吨。