市场预期需求上升 但OPEC+逐步取消自愿减产限制涨幅

经纪业务总裁 叶佩兰

纽约商业交易所（NYMEX）原油(7月)期货周三(6月5日)收涨1.1%，报桶74.07美元/桶。此前油价受降息乐观预期将带动需求的提振，不过石油输出国组织及俄罗斯等产油盟国（OPEC+）计划第四季起逐步取消自愿减产消息限制涨服

根据石油输出国组织及其产油盟国（OPEC+）的减产协议，俄罗斯2024年第二季将每天自愿减产47.1万桶，其中包括原油生产和出口量的削减，分别为：4月削减产量35万桶/日，削减出口量12.1万桶/日；5月削减产量40万桶/日，削减出口量7.1万桶/日；6月每天共减产47.1万桶。

在6月2日的最新会议，OPEC+同意将2022年10月宣布的每日200万桶减产，以及2023年4月宣布的每日166万桶自愿减产期限延长一年至2025年底，并将2023年11月宣布的每日220万桶的自愿减产期限延长三个月至2024年9月底。 OPEC+将在2024年10月至2025年9月的一年内逐步取消每日220万桶的自愿减产。至2025年9月，俄罗斯原油产量将恢复至约945万桶/日。

OPEC+去年起以自愿减产来削减油市供应，与正式的政策变化不同，自愿减产不需要在正式会议期间获得该组织的一致同意，并且无需在OPEC+成员国之间分配减产或增产，也不要求所有成员国参与。通常情况下，OPEC+国家不会对额外的产量调整提出异议，只要它们符合现有政策的精神；而去年两次的自愿减产是建立在2022年10月宣布减产措施的基础上的。

此外，普氏能源资讯报导，根据油轮追踪数据，5月份俄罗斯港口的原油出货量平均为352万桶/日，比4月的391万桶/日减少了39万桶/日，创下6个月来的新低，主要因为波罗的海和黑海港口的乌拉尔原油货运量下降所致。俄罗斯5月原油出口量与去年全年350万桶/日的平均水平基本一致。数据显示，俄罗斯原油出口降幅最大的是印度，5月份对印度原油出口量减少近70万桶/日，至161万桶/日，相比前月为创新高的210万桶/日。

美国方面，周三公布的美国5月ADP民间就业新增15.2万人，低于预期的增加17.5万人，创今年1月以来最小增长，且4月数据被下修4千人至18.8万人。 5月新增就业人数主要来自贸易／运输／公用事业、建筑业和金融服务业，而制造业则减少2万人，自然资源和采矿业也减少9000人。报告预计下半年就业增长和薪资增长放缓。

全球第三大油田服务公司贝克休斯（Baker Hughes Inc.）报告表示，截至5月31日，美国石油与天然气探勘井数量较前周持平为600座，维持在2022年1月以来的逾两年新低。其中，主要用于页岩油气开采的水平探勘井数量较前周减少1座至536座。探勘活动的增减会反映未来的石油产量，通常有3-6个月的落差，贝克休斯统计的探勘井是指为开发以及探勘新油气储藏所设的钻井（钻机）数量。

贝克休斯的数据显示，截至5月31日，美国石油探勘井数量较前周减少1座至496座，天然气探勘井数量较前周增加1座至100座。与去年同期相比，美国石油探勘井数量减少59座，天然气探勘井数量减少37座，水平探勘井数量减少92座。加拿大油气探勘井数量较前周增加8座至128座，合计北美油气探勘井数量较前周增加8座至728座，建议投资者可在74.55美元/桶时购WTI原油（7月份期货），目标价78.30美元/桶，止损71.68美元/桶。