美国联邦法院裁定对等关税达法 金价应声下跌

经纪业务总裁 叶佩兰

纽约商品期货交易所（COMEX）黄金(6月)期货周三(5月28日)收盘上跌5.5美元报3,294.9美元/盎司，目前美国联邦法院裁定特朗普越权 暂停对等关税措施生效，拖累金价走跌。

美国国际贸易法院在周三(5月28日)裁决中明确指出，特朗普依据《国际紧急经济权力法》(IEEPA)宣布贸易逆差为「国家紧急状态」并加征关税的做法，超出了法律授权范围。法院强调《美国宪法》明确规定，国会对外国贸易享有专属立法权，即使总统拥有在紧急情况下维护经济安全的权限，也不得凌驾其上。三位法官在判决中强调：「法院不评论总统使用关税作为施压手段的智慧与否；问题在于《联邦法律》未授权总统此种行为，而非其是否有效。」。

在特朗普因行政命令而引发的一系列诉讼中，这项判决是他迄今为止在法庭上遭遇的最大挫败之一，他正在透过这些诉讼测试总统权力的极限。这项裁决可以上诉至位于美国联邦巡回上诉法院，最终可能提交给美国最高法院。目前至少还有五项针对这些关税的其他法律挑战正在进行中。

面对法院裁决，特朗普已决定将对贸易法庭的裁决提出上诉，并公开质疑法院的裁决权。白宫发言人库许·德赛（Kush Desai）在声明中表示，美国对外贸易逆差已构成「国家紧急状态」，导致美国工人受创、社区萎缩及国防工业基础受损，「这些事实法院并未否认。」他补充说：「由未经选举产生的法官来决定如何处理国家紧急状态，并不合适。」

分析指出，如果特朗普败诉，虽然白宫可能试图依赖其他法律手段达成类似目的，但再没有哪部法律能像IEEPA一样，为总统提供如此广泛、几近不受限制的权力。这也意味着，一旦法院通过禁令，已实施的10%的全面关税和暂缓的对等关税将全部被叫停，美国与欧盟、日本、印度等国家正在进行的紧张谈判，也将面临重新洗牌。

这项裁决一出，金融市场迅速做出反应。美元对欧元、日圆与瑞士法郎等主要货币上涨，华尔街期货上升，亚洲股市亦普遍走高，而黄金现货短线走低30美元，日内跌幅达0.9%，现报3,259美元/盎司。

花旗集团大宗商品分析师最新报告上调其短期黄金预测，预计未来三个月黄金价格将在每盎司3,100至3,500美元之间波动，高于此前预估的3,000至3,300美元。花旗在短期内对黄金仍持乐观看法，预计价格将重返历史高位，但对长期则保持谨慎态度。分析师表示，随着经济活动回暖，联准会可能在2025年底至2026年初开始降息，这将对低迷的股市形成支撑，并使黄金承压。此外，花旗认为明年即将到来的美国中期选举可能提振风险偏好，降低黄金作为避险资产的吸引力。

全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金（SPDR Gold Shares, GLD）28日黄金持有量持平为922.46公吨。最大的白银ETF安硕白银指数基金（iShares Silver Trust, SLV），白银持有量持平为14,217.50公吨，建议投资者在3293..5美元/盎司沽8月)期金，目标价3162.3美元/盎司，止损点3367.3美元/盎司。