中海外(688.HK)受惠内地首套房利率下调

英皇证券研究部

受疫情封控等因素影响，内地4月经济数据远逊预期，市场料内地政府将进一步松绑房地产市场，以促进经济平稳运行。可押注资产质素较好的央企内房中海外。

上周公布数据显示，内地4月新增人币贷款逊预期，住房贷款更按年少增4022亿元人民币。为促进房地产市场平稳运行，人民银行及银保监会发布通知，对贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房贷款利率下限调整为不低于相应期限，贷款市场报价利率(LPR)减20个基点，意味有关房贷利率最多可降至4.4厘。相关政策显示，当局有意进一步放松内房政策，后续有望放宽首付或降准。

此外，5月以来，包括江苏扬州市、苏州市、无锡市，以及四川达州市和乐山市都先后放宽多孩家庭购房的限制，南京和东莞最新政策亦放宽多孩家庭的限购政策，反映政策面减辣措施陆续有来。

中海外作为龙头央企，资产素质较好，相较民企，较不需要担心债务违约问题。受疫情影响，其4月合约销售额虽按年下跌35.8%，但优于行业平均五成以上的跌幅，相信随上海等地疫情缓和，其销售表现将有所好转。

中海外股价则由去年9月低位HK$15.4水平反复回升，今年4月一度升上HK$27.35水平，近期回落，可在HK$23左右买入，上望前高位HK$27.35，跌穿HK$21止蚀。