吉利汽车(175.HK)短线具向上突破动力

英皇证券研究部

恒指延续反弹，上海逐步解封，市场寄望经济复常，以及更强政策推动内地经济增长，料汽车产业是主要受惠者。吉利4月份销售数据优于行业，特别是新能源汽车及出口的表现不差。股价已在过去一个月处于低位整固，且消化行业不利因素。估计在政策预期及行业复苏的憧憬下，短线具向上突破的动力。

由于上海、展三角等封城影响供应链，汽车行业的产销活动近两个月大受影响，整体行业销售跌幅近五成。4月，吉利之总销量为72,153辆，按年减少约28%；今年累计总销量约39.82万辆，按年减少8%。然而，四月录得出口量17,492辆，按年增加1.04倍；而其纯电动汽车销量达10929部，增5.52倍，表电不弱。

虽然产销面对挑战，但管理层仍对今年全年表现保持信心，并维持公司2022年产销目标不变。此外，公司指上海及周边城市的大多数代工产商和供货商已逐步恢复生产，料5月份吉利厂房开工率可达60%，往后有能力追回4月的产销失地。

吉利新能源车的表现是亮点，「极氪」在4月份收到了大约 1万辆的新订单，全年销量可达7万部的目标。内地汽车产业在稳增长的基调下，可发挥重要作用，因此政策扶持力度大，汽车下乡政策或新能车的补贴是可以预期。吉利五穷月以来已转强，短线追落后的动力足，建议于HK$12.6吸纳，中短线目标为HK$15.0，止蚀为HK$11.3。