百度集团(9888.HK)大裂口回升短线转强

英皇证券研究部

周末前，恒指裂口上升，即将期指结算，料具诱因挟淡。主要科网股的最新季绩胜预期，也为好友添助力。百度首季业绩不俗，旗下爱奇艺更是首度扭亏，季绩有亮点、有惊喜，相信会受资金关注，短线动力增强。

百度首季经调整净利润按年跌近10%至39亿元（人民币．下同），但较预期高约一倍；收入则微升1%至284亿元。百度核心业务首季度收入按年升4.4%至214亿元，当中受疫情下广告业务受压影响，在线营销服务收入按年跌4%至157亿元，惟云及其他AI驱动业务推动，非在线营销收入按年升35%至57亿元，抵销广告业务疲弱的影响。

旗下影视平台爱奇艺经调整净利润为1.62亿元，首次录得单季盈利，去年同期亏损10.21亿元，扭转市场对其持续见红的看法，亦带来惊喜。管理层预期，受内地3月中以来的疫情影响，防疫措施令出行受阻，云业务有部分项目需推迟，公司以至整个行业在第二季面对较大挑战。

整体上，百度季绩远较预期好，特别是云业务收入可保持高增长，而百度ACE智能交通解决方案、百度自动驾驶出行服务平台萝卜等AI业务，仍处强劲增长轨道，现价市盈率只有12倍，估值并不昂贵，加上大裂口回升，短线动增强，建议HK$132吸纳，目标为HK$160，止蚀为HK$118。