理想汽车(2015.HK)短线突破向上机会大

英皇证券研究部

港股市底转稳，气氛改善，风险胃纳上升，而新能源汽车仍是政策受惠及销售动力强的板块。理想汽车是造车新势力当中，率先达经调整盈利的车企，反映其良好的执行力。技术上，股价已连番试底，短线突破向上的机会大。

理想主要从事设计、研发、制造和销售豪华智能电动汽车，是内地成功实现增程序电动汽车商业化的先锋，理想ONE豪华电动SUV为旗舰产品，价格范围20-50万人民币。现时于102个城市拥有217家零售中心。

2021年度，理想录得NON-GAAP盈利约7.8亿人民币，新车总交付量90491辆，同比增长1.8倍。今年首季，NON-GAAP盈利达4.77亿，远较市场预期好，交付31716辆理想ONE汽车，同比增4.5倍。预第二季度推出第二款车型，提升家庭用户的驾乘体验，料刺激销售。

汽车产业是稳增长的重点之一，而新能源车是政策扶持的主要对象，即使宏观经济放缓，电动车需求依然强劲，理想汽车亦可提价转嫁成本上升压力。理想在营运上已成功扭亏，未来现金流强健，更具能力加大研发及创新，进一步巩固品牌及市占，前景良佳，建议HK$94吸纳，目标HK$110，止蚀HK$85。