中升控股(881.HK)受惠于汽车业利好政策落地

英皇证券研究部

国务院印发稳住经济一揽子政策，重点提及汽车消费，此外多部门发布汽车利好政策，包括减半汽车购置税、开展新一轮汽车下乡等。龙头汽车经销商中升控股受惠，可趁低买入。

汽车行业利好政策落地：近日财政部、税务总局发布关于减征部分乘用车车辆购置税的通知，对购置日期在年底前且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。工信部则表示，正式开展新一轮新能源汽车下乡活动，后续还将组织家电、绿色建材下乡等活动，进一步促进大宗商品消费。相关政策的落地有望带动行业基本面情绪触底反弹。

品牌组合丰富，业务具韧性：中升经营的汽车品牌组合丰富，包括平治、保时捷、奥迪、宝马、丰田、日产、本田、小鹏汽车等。除新车销售外，其业务包括售后及精品、二手车业务。虽然受疫情影响，4月中升销量料下挫逾两成，但因其在没有疫情的华南、华西地区有较多门店，相较同业受冲击较小。

纳入蓝筹，兼回购彰显信心：中升将于6月13日起正式纳入恒生指数，权重为0.26%，料将带来约5亿港元资金流入，增加股份的流动性。同时，公司于5月10日至13日回购148.3万股，彰显管理层对疫情后业务发展的信心。建议HK$56买入，上望HK$72，跌破HK$50止蚀。