力劲科技(558.HK)受惠市场需求增加

英皇证券研究部

上海全面复工复产，同时国务院各部委落实稳经济措施，尤其强调对汽车消费及相关供应链的支持。5月新能源车出厂量已见明显回暖，各厂商预估6月产能将进一步恢复。在多方利好消息下，新能源车需求将进一步走强，新能源车产业链企业有望见底反弹，可关注力劲科技。

国务院四部门发布《关于开展2022新能源汽车下乡活动的通知》，明确今年5月至12月期间，四部门将联合组织开展新一轮新能源汽车下乡活动，在山西、吉林、江苏、浙江等地，选择三四线城市、县区举办若干场专场、巡展、企业活动。此外，上海、深圳及广东多地均明确，对新能源车置换个人消费给予补贴。相关消费鼓励政策，料进一步加速新能源车的市场渗透率，新能源车供应链企业也得以受惠。

力劲科技作为特斯拉及蔚来的压铸机供货商，是国内压铸机市场的头部玩家，市占率超过50%。公司在2022年上半年财年(截至2021年9月底6个月)实现收入 27.74 亿元，同比增加 59.9%；毛利 8.05 亿港元，同比增加 74.8%。毛利率为 29%，同比提升 2.4 个百分点。

目前包括小鹏汽车、高合汽车、奔驰、沃尔沃等多家车企均在跟进一体化压铸技术，文灿股份(603348.SH)4月公布今年向力劲科技继续采购9台大型压铸机。特斯拉亦有计划在上海进一步扩产，或提升产能目标至100万辆。一体化压铸机的需求将进一步提升，国内一体化压铸的市场空间到2025年或将达272亿规模。

力劲科技股价已由去年9月高位HK$27.8大幅回落逾五成，可趁低吸纳，建议HK$12买入，暂上望HK$15，跌破HK$10.4止蚀。