金风科技(2208.HK)受惠国策

英皇证券研究部

内地稳增长政策持续发力，「新基建」板块获政策支持，料下半年投资将进一步释放。其中，绿色能源尤其是风电设备股值得看高一线，可关注龙头金风科技。

根据国家能源局资料，截至2022年5月底，全国风电装机3.4亿千瓦，同比增长17.6%。1-5月风电招标量已超过40吉瓦，超过了去年的70%。国家能源局表示，加快推进重大水电、抽水蓄能和大型风电光伏基地等可再生能源重大工程、重大项目建设，是推动落实国务院稳经济一揽子政策措施的重要内容。由于内地风电装机高峰历来集中在下半年，料在政策支持下，全年装机并网有望创新高。

基于风电设备组件及钢铁等商品材料成本下降，料风电设备商的毛利率有望改善。金风科技作为行业龙头，有望快速发展，目标是将收入从2021年的41亿元人民币，到2025年年底增至200亿元人民币，相当于2021至2025年的复合年增长率为48.6%。

金风科技近期中标越南茶荣东城一期80MW海上风电项目锚笼、塔筒、风力发电机组及其附属设备采购，项目拟安装17台金风GW155-4.7MW机型的风力发电机，总装机80MW，新建一座220KV升压站。整个风场计划商业运行时间为2023年6月30日。

金风经过上半年调整，股价已由低位反弹约五成，突破多条均线，创今年以来新高。目前预期市盈率约14.7倍，建议HK$15买入，暂上望HK$17，跌破HK$13.5止蚀。