百度(9888.HK) - 新AI业务推动长期增长
2022-07-27
英皇证券研究部
本周美联储将加息3/4厘，且有习拜电话会议，市场情绪有所改善。此外，阿里年底有望纳入港股通，科网再现反弹动力。百度在科网之中属跑赢的股份之一，反映市场对其AI及智能驾驶具信心。
百度第一季度业绩十分稳健，尤其是云业务及智能驾驶业务有出色表现。百度智能云收入再次取得了强劲的增长。萝卜快跑获得了中国首个在北京的开放道路上提供无人车服务的许可。
百度核心收入维持稳健，受百度智能云本季度同比增长45%所带动，非广告收入同比增长35%。在线营销收入为人民币157亿元，同比下降4%，反映互联网广告仍有待恢复。
内地一线城市于今年第二季爆发疫情，对百度的广告及云业务造成一定压力，估计集团今年第二季整体收入将按年下跌6.7%，至292.6亿元人民币。惟展望未来新AI业务将推动百度的长期增长，其萝卜快跑已经在北京、上海、深圳、广州、重庆、武汉10多个城市落地，订单量超过100万。
以现价计,百度预测市盈率为20倍，估值合理。走势上，自5月反弹以来，近期在高位整固，表现强于其他大型平台股，反映有资金继续流入部署，等候突破，建议HK$138吸纳，目标为HK$160，止蚀为HK$124。