长江基建(1038.HK)业务多元，避险性强

英皇证券研究部

美国众议院议长访台，令台海局势升温，未来或持续对中美关系带来影响。港股市底偏弱，美国续加息抗通胀，内房债务危机未解，令市场波动性加大。可关注抗跌力强的公用股，首选业务多元的长江基建。

长建上半年纯利44.1亿元，按年升约46%，因英国业务于去年同期受到非现金递延税项相关支出之负面影响。税前溢利46.85亿元，涨四成，每股盈利1.75元，拟派中期息每股0.7元，按年升1.4%。

期内英国业务溢利飙219%至16.79亿元；澳洲溢利贡献为10.04亿元，按年升9%，欧洲溢利减少3%至4.29亿元，因汇率转弱所致。若以当地货币计算，溢利贡献则升5%。内地及香港溢利贡献1.17亿元，下跌47%，源于收费道路交通流量低迷，以及水泥业务表现疲弱。

另外，集团的财务实力稳健，持有现金96亿元，负债净额对总资本净额比率为12.9%。集团于7月14日向美国私募基金KKR出售英国水务公司Northumbrian Water项目25%股权，作价约80亿元，释放价值同时充实集团现金，为将来有力捕捉并购机会做准备。

长建业务多元，分布全球，旗下英国公用事业组合，受惠当地通胀，避险能力强，为公用股首选。现价股息率约5.1厘，估值吸引，已整固近两个月，可趁低吸纳，暂上望HK$56，跌破HK$45止蚀。