统一企业中国(220.HK)受益成本压力纾缓
2022-09-23
英皇证券研究部
联储重申坚持加息以抑制通胀，大宗商品价格可控，有助于舒缓食品制造商的成本压力。统一企业上半年受成本上升影响，令毛利率下跌，下半年在成本受控情况下或有所改善，可趁机吸纳。
统一企业上半年收入同比增长7.2%至139.4亿元(人民币·下同)，但受到大宗商品价格上涨及燃油、运输成本上升影响，纯利同比下跌27.5%至6.14亿元，毛利率下降4.7个百分点。
不过，近期大宗商品价格回落，令下半年成本压力缓和，产品高端化趋势持续推进，分销渠道改革也改善运营成本支出，料下半年至明年净利率可以恢复至21年同期水平。
统一企业现价估值合理，息率达7厘，近期有资金流入兼突破多条均线，可于HK$6.8买入，暂上望HK$7.5，跌破HK$6.1止蚀。