携程(9961.HK)受惠海外收入稳健复苏
2022-09-27
英皇证券研究部
香港本周开始放松入境检疫要求，相信若疫情未有特别反复，年底前有望开放至「0+0」，与国际接轨。日本下月有望放开旅客自由行，台湾亦将开放边境管理措施，旅游业有望进一步复苏，可关注携程集团。
携程今年第二季集团收入按年跌31.8%至约40.2亿元（人民币‧下同），不过考虑到二季度内地疫情封锁影响，该收入情况已优于市场预期，当中交通票务收入较一季度上升。期内经调整EBITDA为3亿5,500万元，较比上季度9,100万元增长了290%。期内录得纯利6,900万元，较上年同期扭亏为盈。
海外业务维持一季度高速增长的势头。子品牌Trip.com上机票的预订量同比暴涨约680%，7月整体机票的预订量已经恢复至疫情前约9成的水平；本土酒店方面，预订量较2019年同期相比增长300%；门票销售额较2019年同期增长超100%。今年上半年，携程海外商旅酒店交易额同比增长540%。
携程管理层预期，在海外收入稳健复苏和内地假期旅游需求强劲的支持下，三季度业务展望正面。近期澳门恢复内地旅行团及电子签注消息，料对携程股价带来正面支持。各地边境放宽也将有利于下半年收入增长。建议买入价HK$210，上望HK$240，跌破HK$190止蚀。