比亚迪(1211.HK)可分阶段部署

英皇证券研究部

美联储加息周期下，科技股受压，而内地疫情反复，防疫政策是否调整未明朗亦令消费类股份受压。不过，新能源车销售仍强劲，比亚迪继续领跑市场，可留意趁低吸纳机会。

中国乘联会公布，包括纯电动和混合动力车在内，中国9月份新能源乘用车销量达61.1万辆，按年增 83%。其中，比亚迪汽车销量首次超过20万辆，为市场领先者。据比亚迪公布的产销快报显示，9月份新能源汽车产销量分别为 20.49万辆和20.13万辆，年增为118.1%和183.1%，今年新能源乘用车累计销量已超118万辆。

内地此前已公布将新能源车免征车辆购置税政策延长至2023年底，这将有利于刺激消费者的购车热情。中国新能源汽车销售量在全球市场已占53%，比亚迪今年以来两次加价，依然未影响销情，足见它在中国消费市场的领先地位和品牌价值。

此外，比亚迪也在积极开拓海外市场，9 月份出口新能源汽车 7736 辆，并于本月初与欧洲租车运营商 Sixt 达成交易，Sixt 首批电动汽车规模达「数千辆」，未来六年采购数量可能达到 10 万辆左右。

受股神巴菲特减持影响，加上加息周期下电动车板块整体回调，比亚迪股价近期走低。考虑到比亚迪当前订单充足，垂直一体化供应链体系有利于应对疫情封控等突发情况，加上未来新能源车的需求强劲，建议可于HK$190分阶段吸纳。