大唐新能源(1798.HK) - 资金流入憧憬季绩

英皇证券研究部

中港股市二十大后仍波动，9月内地消费及出口疲弱，市场对中国经济前景疑虑未退，人民币贬值压力有增无减。市况疲弱，惟仍有逆行者，就是风电股，而当中可留意大唐新能源，近期买盘积极，短线料续见跑赢。

大唐新能源是大唐集团新能源发电的上市旗舰，主要从事风电等新能源的开发、投资、建设与管理。至2022年6月，控股装机容量为13,177.02兆瓦，属中型的发电企业。

上半年行业呈现出明确的发展路径和前景。国家《「十四五」可再生能源发展规划》正式发布，《规划》提出，积极推进风电分布式就近开发，创新风电投资建设模式和土地利用机制，实施「千乡万村驭风行动」，以县域为单位大力推动乡村风电建设。

中期业绩方面，大唐新能源发电量为14,370,741兆瓦时，同比持平；受部分区域风速下降和限电增加等情况影响，合计平均利用小时数1,121小时，同比下降78小时；限电率合计5.55%，同比升高1.71个百分点；平均上网电价497.91元╱兆瓦时，同比减少32.53元╱兆瓦时。税前利润总额人民币25.39亿元，同比增加人民币4.37亿元，增幅20.78%。大唐业绩平稳，惟仍受制于风资源及电价。

大唐新能源将于本周四公布三季度业绩，料随三季度内地经济转稳及改善，9月发电量219.61万兆瓦时，较2021年同比增加37.25%。而7、8月发电量分别按年增长4.4%及42.5%，整体业务复苏可期。绿色电力仍是政策受惠板块，大唐新能源走势偏强，有资金流入，建议HK$2.2吸纳，上望HK$2.6，跌破HK$2.0止蚀。