中国联通(762.HK)三季报符合市场预期
2022-11-01
英皇证券研究部
市况波动，中资电讯股现金流强劲，可维持较高派息，受市场青睐。中国联通刚刚发布三季报，表现符合市场预期。今年以来表现逊于同业，可关注追落后空间。
中国联通公布三季度业绩，服务收入同比增长6.7%，纯利同比增长25.4%。首9个月服务收入及盈利同比增长7.8%及21.2%，反映三季度盈利表现不俗。不过，三季度EBITDA则同比下跌2%，主要因于ICT和技术支持的持续投资，导致营销费用增加。
此外三季度在产业互联网的收入增长25.7%，主要受云业务驱动。预期随业务规模扩大，产业互联网利润率有望提高，可带动纯利增长提速。
前三季度，中国联通「大联接」用户累计达8.4亿户，其中5G套餐用户达到2.0亿户，庞大的客户基础为集团稳定的现金流带来保障。
中国联通今年以来跌逾10%，远逊于同业中移动(941.HK)、中国电信(728.HK)。现价估值吸引，息率约9厘，可作震荡市况中避险选择。