百胜中国(9987.HK)三季度经营表现胜预期
2022-11-03
英皇证券研究部
近期内地传出有望放宽防疫政策的消息，消费、餐饮股受提振。在内地经营肯德基及必胜客等餐厅的百胜中国三季度业绩超预期，可关注。
第三季百胜中国总收入为 26.8 亿美元，较去年同期增加5%。净利润为 2.06 亿美元，较去年同期增加98%，主要受益于经营利润增加。经调整经营利润为3.18亿美元，按年增加89%。
三季度百胜中国的餐厅利润率18.8％，较上年同期12.2%扩阔；三季度同店销售持平，均胜市场预期。不过，集团认为四季度疫情仍存在不确定性，10月同店销售额受防疫措施收紧影响，盈利能力或存在波动。
第三季集团共净新增239家门店，截至9月底，门店总数达到12,409家，仍维持全年净新增1,000至1,200家门店，资本支出约8亿至10亿美金目标不变。
百胜中国三季报远胜预期，反映投资者此前对防疫对餐饮行业带来的影响过度悲观，随郑州等地近期传出调整防疫措施的消息，餐饮行业或有进一步修复行情。上望HK$430，跌破HK$350止蚀。