吉利汽车(175.HK) - 极克豪华电动车具潜力

英皇证券研究部

港股强势，虽然内地10月经济数据仍疲弱，但无损市场牛气。大市急升后，短线整固时资金将流向落后板块，汽车或受惠，当中吉利基本面较佳，盈利状况不俗，具追落后的条件。

车股近期受压，主要受到市场担心内地疫情，将影响汽车的产销及新车款的推出，还有内地今年新能源车销售增长强劲，已消耗不少政策优惠的需求，明年在政策效应减退及高基数下，增长料放缓，因此市场谨慎。此外，新能源车龙头如Tesla、比亚迪等呈弱势，造车新势力的估值也不断受压，因此，基本面相对好的吉利亦受拖累。

吉利10月销售数据不俗，总销量达15.23万辆，按年增长36%；其中纯电动汽车销量2.68万辆，大增3.46倍。吉利销售表现高于行业的15%增长。极克上月销量创历史新高，公司表示该品牌目前约45,000辆在手订单积压。早前，吉利表明有意分拆极克上市，反映这个豪华电动车品牌的发展已具规模。

此外，市场期待吉利可进一步打开海外新能源汽车和高端车型市场，期待海外业务贡献提升。现价市盈率约16倍，估值并不昂贵，股价自11月起正形成上升轨，加上与法国车厂的合作等消息，可推动股价再升，建议HK$11.0吸纳，目标价HK$13.0，止蚀HK$10.0。