大家乐(341.HK)受惠本地餐饮复苏

英皇证券研究部

香港实施「0+3」入境检疫政策，并如期放宽社交距离以来，疫情未有明显反弹。11月以来接连成功举办多项大型活动，令市场憧憬本地餐饮股可进一步复苏，可关注大家乐。

大家乐公布截至9月底中期业绩，股东应占溢利1.09亿元，按年增长33.9%。每股基本盈利18.8仙，中期息10仙。若不计期内政府因疫情提供的资助4090万，溢利则下降16.5%。期内，收入38.98亿元，按年上升0.73%。其中，香港地区收入增加0.54%，至32.14亿元；内地收入6.84亿元，升1.59%。

集团指出本地第五波疫情负面影响延至6月底止季度，集团致力控制成本并推出多项数码化及自动化措施，令溢利在9月底明显复苏。其中快餐餐饮业务收入减少0.9%至23.48亿元，门店总数216间，较3月底净增12间。目前早市、午市及下午茶时段销售额已基本恢复。由于第五波疫情在本财政年度第一季带来影响，大家乐快餐及一粥面期内同店销售分别录得6%及3%跌幅，第二财季才出现明显复苏。

内地业务的收入增加1.6%，但由于严格的防疫措施，华南快餐业务收入增加　5.1%至5.68亿元人民币，同店销售录得负增长5%。集团在上半年开设 12 间新店，截至9月30日经营共 146 间门店，并计划再新开 9 间新门店。

内地目前正在放宽防疫政策，虽过程会有阵痛，但整体朝复常方向转变。香港正在重新放宽社交距离和开放国际旅游，料本地快餐餐饮及休闲餐饮业务将直接受惠。建议HK$11买入大家乐，上望HK$14，跌破HK$10止蚀。