龙湖集团(960.HK)-估值吸引、成持续发展具信心
2023-01-05
英皇证券研究部
经过个多月的整固及消化配股集资的行动，内房近日再呈强势，预期短线动力充沛。蓝筹民营内房龙湖，为示范内房商，外债比例低，并无流动性危机，有望受惠更多政策支持及整体行业复苏，料升势延续，可吸纳作中短线部署。
外电报道，内地计划加大支持力度，助力一批被视为具有系统重要性的开发商渡过流动性危机，以避免行业整体出现硬着陆风险。界定标准包括审计师连续3年对财报出具无保留意见、没有包括公开市场违约在内的重大不良纪录等。从标准来看，龙湖肯定上榜，也有利巩固市场对龙湖的信心。
龙湖集团去年共交付超11万套质量住宅，100%实现如期交付，其中超40%项目提前一个月以上交付，总体满意度约90%。而在2022年1-11月，龙湖集团累计实现总合同销售金额1832.2亿元。去年营运上虽具挑战性，但整体财务状况仍保持稳健，未有对外、对内的违约。
控股股东早前选择收取新股增持股份，以代替收取现金分红，表明其对业务持续发展的支持和信心。龙湖属企业管治较佳、资产负债表良好的民营房企，现价市盈率5倍，股息率8厘，估值吸引，建议HK$26.5吸纳，目标HK$30.0，止蚀为HK$24.0。