邮储银行(1658.HK)料盈利增长加快
2023-02-01
英皇证券研究部
美联储议息前，连升六周的恒指有明显回吐，资金避险，价值型股份跌幅相对小，当中内银股可关注邮储银行，去年盈利增长不俗，过去派息有稳定增长，息率逾5厘。料今年盈利随内地经济反弹，将有更强的增长，中线前景正面。
邮储银行是中国领先的大型零售银行，拥有近4万个营业网点，服务个人客户超6亿户，定位于服务「三农」、城乡居民和中小企业，致力于为中国经济转型中最具活力的客户群体提供服务，为加速向数据驱动的新零售银行转型。
去年首三季，营业收入2,571.93亿元人民币(下同)，同比增长7.82%；实现净利润739.35亿元，同比增长14.05%。利息净收入2,054.41亿元，按年增长2.27%，净息差按年下跌14个基点至2.23%。手续费及佣金净收入236.39亿元，按年增长40.30%，主要为其财富管理转型升级的效应。
内地正进入疫后的经济反弹期，加上官方强调支持中小微企的业务发展，邮储银行直接受惠。此外，经济复常也有利推动其零售及财富管理业务，料可刺激其盈利增长加快。年初至今的升势只与大市同步，预期沽压有限，再加上估值吸引，可趁市况回调吸纳，建议HK$5.2吸纳，目标价为HK$6.0，止蚀为HK$4.7。