蓝月亮集团(6993.HK)- 盈利复苏、追落后空间大

英皇证券研究部

大市进入技术性整固期，波幅收窄，资金主要以板块轮动及追落后为主。洗衣液品牌商蓝月亮近期股价转强，预期今年受惠内需反弹，盈利可望复苏。年初至今，股价升幅只约4%，短期或有追落后空间。

蓝月亮的洗衣液及洗手液分别连续13年(2009-2021)及连续10年(2012-2021) 雄踞同类产品综合市场占有率第一位，反映品牌地位牢固。公司设有4个生产基地，而往绩逾八成收入来自衣物清洁护理产品。

蓝月亮集中期业绩受压，营业额28.9亿元，按年升22.4%。亏损扩大至1.49亿元，上年同期蚀4,393.7万元，主要由于来自持有的离岸人民币银行存款兑美元贬值而产生的汇兑亏损净额约1.42亿港元；每股亏损2.65仙。不派息。

蓝月亮消息面不多，市场看重其在线渠道的销售能力，于「双11购物节」，蓝月亮位列主流电商平台京东衣物清洁品类销售额第一，并在抖音夺得衣物清洁品类品牌榜、店铺榜销售额双第一，保持其行业龙头优势。

展望未来，蓝月亮将进一步加强与主要电子商务平台合作、巩固全渠道分销网络、升级其产品组合等策略，推动盈利复苏。预期疫后复常，蓝月亮在收入及盈利的增长都会转强，因此股价也有追落后的条件，近期技术形态向好，动力增加，建议HK$5.2吸纳，上望HK$6.2，跌破HK$4.8作止蚀。