迅销(6288.HK)受惠中国市场消费反弹及重启出境团队游

英皇证券研究部

2月6日起香港与内地恢复全面通关，内地出境旅游团亦重启。消息对海外消费股带来支持，UNIQLO母企迅销有望受惠。

迅销此前公布截至去年11月底止首季业绩，期内股东应占溢利按年跌9.1%至850亿元(日元·下同)，经营溢利跌2%至1,170亿元。主要因中国区受严格防疫限制店铺临时停业，导致营收下滑，成本增加。

期内，公司收益增加14.2%至7,163亿元，毛利为3,802亿元，增加12.3%，毛利率按年下跌0.9个百分点至53.1%。以地区计，日本UNIQLO收益增加6.4%至2,409亿元，海外UNIQLO收益增加19.4%至3,578亿元，东南亚、南亚及大洋洲地区、北美、欧洲（俄罗斯除外）地区业绩表现超乎预期，收益及溢利双双大幅增长。GU收益增加13.6%，全球品牌收益增加22.4%。

集团CFO表示，进入1月以后，中国业务「迅速恢复」，相信这反映了防疫政策转变后，中国消费大幅反弹。公司维持对今年8月底止财政年度收益为2.65万亿元的预测，按年增加15.2%，综合经营溢利增加17.7%至3,500亿元。纯利按年跌15.9%至2,300亿元。

另外，迅销宣布拟将股份1拆3，下月1日起生效。香港预托证券维持每手300股，料可降低门坎和增加股份流动性。迅销股价此前走低反映中国市场业绩疲软影响，随全球疫情接近尾声，中国放开出境游，迅销调整后有望再上，上望HK$56，跌破HK$46止蚀。