保利置业(119.HK)1月销售数据佳
2023-02-08
英皇证券研究部
武汉市放宽限购，内房政策面正面，近期板块处整固，已初步消化1月合约仍弱的影响。今年以来，保利置业股价跑赢行业，其销售数据理想，料可支持股价突破向上，值得关注。
保利置业公布今年1月份合同销售金额达49亿元人民币，按年升105%，期内合同销售面积约17.5万平方米，合同销售均价每平方米约27,990元人民币，均价按月升28%。相对于同业的按年平均达三成的跌幅及考虑农历假期因素，这个数据相当不俗。
目前，保利置业的土地储备约为1300万平米，分布于长三角地区、珠三角地区、西南地区及其他地区包括武汉、济南等地。实现合同销售金额约人民币502亿元，同比减少11%。累计合同销售面积约239.9万平方米，合同销售均价约人民币20,931元/平方米。销售跌幅属温和。
1月初，保利置业在内地发行3年期票据，集资15亿人民币，票息3.82%，反映其筹集资金能力。而美元债只占总债务4%，约39亿港元，风险可控。上半年，资产负债率为79.3%，每股净资值约10.35港元，整体财务壮况稳健。
内地稳楼市的决心愈来愈大，现已转到刺激买房的需求端。1月销售未能作准，市场将憧憬2月数据大为改善，内房板块短线有操作机会。保利虽然是中小型内房商，但是央企背景，销售能力佳，资金链畅通，加上现价的资产净值折让仍达80%，具空间再上，建议HK$1.85吸纳，上望HK$2.2，跌破HK$1.7止蚀。