德昌电机(179.HK)有估值修复空间
2023-02-10
英皇证券研究部
内地疫后复苏，及美国劳动力市场强劲，令环球衰退风险减弱。老牌工业股德昌电机有估值修复空间，可关注。
德昌电机此前公布截至上年12月底止9个月业绩，营业额上升6%至26.74亿元(美元·下同)，若未计入外币兑美元贬值及收购影响，营业额增长约12%。其汽车产品组别营收达21.3亿元，按年增长11%，若未计入去年一项300万美元收购影响，该组别营业额同比增长17%，优于同业。
随疫情消退及内地防疫政策转变，供应链问题得到缓解；而美国加息周期有望接近尾声，强劲的就业数据反映衰退风险减弱，有利于周期性股份估值修复。德昌电机自去年10月底底部，稳步回升近五成，目前市盈率仍不足9倍，估值偏低，有望持续回升，建议HK$10.5买入，上望HK$13，跌破HK$10止蚀。