越秀地产(123.HK)待回调吸纳
2023-02-17
英皇证券研究部
根据国家统计局公布数据，1月内地70个城市房价环比转升，主要因受一线城市住宅销售价格环比转涨，二、三线城市环比降幅趋缓。国营房企销售继续领先，其中越秀地产1月销售额升76%，表现强劲，建议待回调吸纳。
越秀地产此前公布，今年1月合同销售金额约88.84亿元(人民币．下同)，按年上升约76.3%；合同销售面积约23.65万平方米，升约21%。与此同时，市场整体仍未转暖，据克尔瑞数据，1月百强房企业绩规模同比下降32.5%，环比降低48.6%，两相比较，更突显越秀地产的稳健表现。
越秀地产背靠母公司越秀集团及第二大股东广州地铁，深耕大湾区业务，总土地储备达2860万平方米，集中于一、二线城市。公司财务状况稳健，截至2022年六月底，资本结构稳，总额约为人民币390亿，资产负债率为69.4%，净负债率为59.7%，现金短债比为1.45倍，三道红线指标均保持绿档。良好的财务状况，支持公司逆市扩张，早前透过股权收购方式，取得杭州市两幅相连住宅用地18.05%的实际权益，总建筑面积合共约47.31万平方米。
集团近两年持续跑赢大市，今年以来股价累涨约两成，本周再创52周新高。可待回调至HK$11买入，上望HK$13，跌破HK$10.2止蚀。