汇控(5.HK)受惠美国加息，今年拟恢复派季息

英皇证券研究部

汇控刚刚公布的季报胜于市场预期，唯指引较保守。公司称今年将恢复派季息，同时考虑就出售加拿大业务，派特别息。由于美国加息幅度较原本预期高，有利于汇控，料后续股价仍有上升空间。

汇控昨日公布4季报，四季度列帐基准除税前利润52.05亿(美元·下同)，按年升逾95%，经调整除税前利润增加92%，达68亿美元，胜市场预期。列账基准收入增加24%，达到149亿美元。撇除出售法国零售业务减值入账等影响，汇控去年全年经调整除税前利润按年上升16.54%至240.1亿元，好过市场预期的237.3亿元。去年净息差扩0.28厘至1.48厘，单计第四季为1.74厘，按季增0.17厘。

拨备方面，去年第四季的列账基准预期信贷损失为14亿美元，已计及与中国内地商业房地产⾏业风险承担以及英国企业风险承担相关的第三级准备，较2021年的5亿美金大幅提升。反映集团较审慎的作风。

派息方面，集团宣布派第二次股息0.23元，全年派息0.32元。同时今年首季拟恢复派季度股息，并将今明两年派息比率定为50%；预期明年初完成出售加拿大业务后，派发特别息每股0.21元。

汇控预期2023年的净利息收益将⾄少达到360亿美元，按年增长10.4%，较市场共识为低。集团财务总监表示，该指引审慎，唯美国经济数据强劲，或有进一步加息空间，令净利息收入有潜在上修因素。

基于恢复派息和加息带来的凈利息收入提升，汇控现价吸引，可待回吐至HK$59左右，上望HK$70。