海底捞(6862.HK)盈喜惹憧憬

英皇证券研究部

自内地防疫政策转向以来，餐饮股持续强劲，市场看好疫后消费复苏。海底捞发布盈喜，预期亏转盈，盈利不低于13亿人民币，高于市场预期，料业绩公布前股价有望看高一线。

海底捞公告称，预期去年收入不低于346亿(人民币·下同)，按年最多下降15.8%，净利润不低于13亿元，较2021年亏损41.61亿元明显好转。业绩超出市场预期，主要由于下半年「啄木鸟」计划采取改进措施令餐厅营运效率提高。剔除回购票据带来的一次性收益，去年约10亿人民币的核心净利仍高于市场预期，反映海底捞在成本控制方面的优秀表现和经营韧性。

中国重新开放及农历新年假期带动客流量增加，1月份内地餐饮业表现明显有所好转，翻台率回升，一线城市如深圳，翻台率达去年同期约106%。加上海底捞持续推进啄木鸟计划，关闭100多家店效较低的门店，同时优化人力及产品结构，料后续有望推动业绩加速释放。

受盈喜刺激，海底捞昨日股价逆市造好，穿50天线，可在HK$21.5买入，上望HK$24.7，跌破HK$18.2止蚀。