中国铁建(1186.HK)估值吸引
2023-03-16
英皇证券研究部
今年是「一带一路」倡议提出10周年,第三届「一带一路」高峰论坛或将召开。「一带一路」概念股走升,其中中国铁建估值最吸引,可趁机吸纳。
中国促成沙特和伊朗恢复外交,令市场憧憬中国和中东国家后续有更多合作,而基础设施建设估计最先启动。央企基建股目前估值处于历史低位,有望受惠海外基建市场疫后复苏,以及国家「一带一路」十周年带来的政策利好和机遇。
中国铁建业务涵盖工程承包、规划设计咨询、投资运营、房地产开发、工业制造、物资物流、绿色环保、产业金融及其他新兴产业,经营范围遍及全国以及全球138个国家和地区。
集团从2017年至2021年的收入和净利润均保持平稳增长,营收从6810亿元(人民币·下同)提升至1.02万亿元,股东应占溢利从161亿元增至247亿元。2022年前三季度,中国铁建的营业收入7984亿元,同比增长8.56%;归母净利润约为187.5亿元,同比增长4.9%。集团订单充足,今年1月公布中标多个重大项目,项目金额合计约1093.96亿元人民币,占2021年年度经审计营业收入比例10.72%。
自去年11月,证监会主席易会满「探索建立具有中国特色的估值体系」观点,到近期政府工作报告将「深化国资国企改革」列为今年工作重点之一,国企上市公司估值回归成为市场关注重点。中国铁建估现价市盈率约3倍,处于历史低位,在近期美联储加息引发波动市况中,具重估优势。建议待回调买入,上望HK$6.8,跌破HK$5止蚀。