中国建筑(3311.HK)- 业绩料稳健续具跑赢动力

英皇证券研究部

欧美银行危机仍困扰港股，在港上市的国际金融股受压，资金寻避险之所，除公用、黄金等股以外，中资基建股也是投资者较放心的板块，主要因其盈利增长及派息稳定，估值也并不昂贵。中国建筑为内地龙头基建股，今年股价跑赢大市，后市料受惠资金追捧。

中国建筑今天将公布2022全年业绩，预期盈利按年增逾15%。去年首九个月，未经审计核心经营溢利及应占合营企业盈利合共约98.28亿元，按年升17.4%。首三季集团累计新签合约额约为1,257.4亿元，于9月底未完合约额2,991.8亿元，全年业绩具保障。

两会期间，政府仍然会采取往常手段，透过加快基建投资来刺激经济，因此官方预算赤字率为3.3%，地方政府特别债券配额达4万亿。从最新的经济数据反映，内地固定投资为5.5%，较市场预期好，显示农历年假后，官方正积极推动基建项目。

中国建筑业务涵盖建筑、投资、科技三大领域，其特有的建筑科技业务MiC在工期上有明显优势，且目前正持续突破内地蓝海市场，加上未来5至10年香港建筑需求上升，反映中、港两地的基建前景不俗，中国建筑料是主要受惠者，建议HK$9.6吸纳，目标价为HK$11.5，止蚀为HK$8.5。