新奥能源(2688.HK) 现价具吸引力
2023-04-21
英皇证券研究部
内地一季度GDP胜预期，经济重开受惠股新奥能源经过数月整固，现价具吸引力，可趁低吸纳。
受疫情及经济下行等宏观因素影响，去年新奥能源核心利润同比增长11%至79.6亿元(人民币·下同)，略低于公司同比增长12-15%的目标。年内总营业额按年上升18.2%至1,100.51 亿元，归母净利润同比下降24.4%，主要受汇率波动、上游气价成本上升等所致。
公司管理层给出今年的业绩指引较保守，包括2023年度目标天然气零售气量增长10％，核心利润增长10％以上，以及泛能业务收入增长40％以上，预计今年在泛能业务的投资约15至20亿元。
一季度内地规模以上工业增加值同比增长3%，较去年4季度加快，其中3月份增长较1、2月提速。预期新奥能源1季度能有平稳复苏，二季度因低基数原因，加上工业活动回暖，零售销气量及燃气批发净利润有进一步上升空间。
新奥能源当前预期市盈率约12.7倍，股价已就此前盈利未达标作出调整，现价估值吸引，建议于HK$108买入，暂上望HK$128,跌破HK96止蚀。