普拉达(1913.HK)具长线增长动力
2023-04-25
英皇证券研究部
LVMH及爱马仕两大奢侈品品牌均录得超过预期的首季表现，得益于亚太地区的疫后复苏。作为港股市场罕有的奢侈品上市企业，普拉达近期表现强势，预期即将到来的五一小长假有望推高销情，可待回吐吸纳。
普拉达去年业绩胜预期，收入按年增长25%至42亿欧元，纯利按年增长58%至4.65亿欧元。毛利率由2021年的75.7%，提升3.1个基点至78.8%。集团在除亚太区外的所有地区均录得双位数增长，均按固定汇率计，欧洲增长63.4%，日本增长30.5%，中东升23%及美洲升22.1%。内地今年1季度社会消费品零售总额按季增长5.8%，3月份社会消费品零售总额同比增长10.6%，大超预期，加上同业首季优异表现，相信普拉达今年在内地市场表现将呈复苏之势。
在时尚购物平台Lyst此前发布的2023第一季度报告中，Prada继2022第四季度正式跻身榜首后，本次再度稳居冠军宝座，蝉联最热门品牌头衔；旗下子品牌MIU MIU排行也上升至第二位，反映近年品牌建设的成功。
基于公司优化渠道组合，产品均价持续提升，具备长线增长动力，维持目标价HK$65，跌破HK$40止蚀。