华润啤酒(291.HK)趁回吐吸纳
2023-05-23
英皇证券研究部
啤酒消费旺季将至，或带动销情。5月多地开始发布高温预警，通常高温天气有望带动啤酒旺季消费，迭加渠道恢复利好，龙头华润啤酒受益，可关注。
根据国家统计局资料，1-4 月国内啤酒累计产量1141.50万千升，同比增长8.80%，较2019 年同期的1128.80万千升增长1.13%。其中4 月国内啤酒当月产量305.90万千升，同比增长21.10%，增速环比提升0.70pcts，产量较2019 年增长4.72%。
华润啤酒管理层此前表示， 一季度消费明显复苏，料今年有机录得收入中单位数增长，同时继续追求净利润双位数增长，次高端以上产品销量录得20%以上增长。目标将次高端以上啤酒销量份额由去年的19%提升至23%-25%，并在2025年达到30%-35%。
进入4月以来，股价由高位回吐逾15%，反映市场对内地消费复苏不及预期的担忧。唯从餐饮消费数据来看，需求仍强劲，料啤酒销售渠道仍在恢复，可趁低吸纳，建议HK$54买入，上望HK$68。