快手(1024.HK)季绩佳技术面向好

英皇证券研究部

大市日升日跌，欠方向感，绩优股短线仍为市场焦点。短视频平台快手首季业绩胜预期，且公布回购计划，反映管理层的信心。股价借业绩突破，短线技术走势向好，仍具反复上升动力。

快手首季经调整利润4200万元（人民币，下同），为上市以来首次录得正数，远胜市场预期；收入则按年增长两成，达到252亿元，同样较预期好，主要受惠于用户使用指针提升，复常推动广告业务复苏。

快手的用户指针创新高，首季平均日活跃用户（DAU）达3.7亿，按年增加8.3%；平均月活跃用户（MAU）则提升9.4%，至6.544亿。每位DAU的日均使用时长达到126.8分钟。首季毛利率按年提高4.7个百分点，升至46.4%。

收入结构改变，是扩阔毛利率的主要动力，较高毛利的广告和电商业务收入占比正持续提升。快手电商业务维持高速增长，首季电商GMV按年上扬28%，达至2248亿元，期内电商月活跃买家数、客单价、月度下单频次均按年上升。

快手同时公布40亿元股份回购计划，反映管理层对企业价值投以信心一票。市场对强业绩及回购行动反应正面，绩前推高，绩后再裂口向上，技术走势呈向好表现，预期资金重新布局快手，短线具上升动力，建议HK$54买入，上望HK$64，止蚀可定于HK$50.0。